行游WEEKLY｜四大酒店集团2025年的三季报已经放出来了，行业里的分化局面显得特别明显。咱们先来看看亚朵，这家公司2025年的第三季度，总收入搞到了70.02亿元，赚到了净利润11.43亿元，这个数字在本土酒店里算是比较靠前的。具体来看，他们的营业利润有16.61亿元，基本每股收益达到2.74元，经营活动现金流净额有13.99亿元。总资产89.53亿元，负债52.62亿元。这一系列数据都很不错，尤其是净利润这块，在国内的酒店集团里排到了前面，表现出很强的赚钱能力。 咱们再说说点评部分：亚朵靠着中高端酒店的精准定位，在行业刚回暖的时候就领先了。高房价和高入住率一起推高了他们的赚钱效率。现金流这么充足，也说明他们的生意模式很健康。轻资产运营的模式帮他们控制住了负债规模，给以后开店和品牌升级提供了资金支持，算是本土中高端酒店的标杆了。 接着看下首旅酒店的情况：他们2025年的第三季度总收入57.82亿元，归母净利润7.55亿元，同比都稍微涨了点。经营活动现金流净额26.31亿元也很不错。资产249.51亿元、负债127.52亿元，财务上看起来挺稳当的。点评这块是说：首旅有国资背景和北京这块好地方撑腰，业绩一直稳步往上走。充足的现金流成了他们的大后方。现在竞争这么激烈，他们没盲目乱扩张，而是守着核心区域好好干效率提升这事儿。这种稳扎稳打的办法让他们在行情不好的时候把基本盘守得牢牢的，抗风险能力很强。 锦江酒店这一次也是个亮点：第三季度收入突破了一百亿大关，达到102.41亿元，是四大集团里唯一一个过百亿的。营业利润12.23亿元、净利润7.99亿元、归母净利润7.46亿元都不错。总资产456.86亿元规模最大的一家。经营活动现金流净额27.90亿元显示出龙头的实力。点评说他们靠的是庞大的门店布局和多品牌矩阵，规模效应把成本摊薄了。作为行业老大，全国到处都有他们的店网络支撑着业绩还有未来的发展。 最后是君亭酒店：这个季度总收入5.06亿元，同比只涨了一点点0.58%，归母净利润990.33万元、基本每股收益0.05元也不多。经营活动现金流净额1.91亿元还可以。营收主要是因为自营店开得多了点。成本和租赁费用稍微涨了点也是因为新店开业。他们把精力都放在了中高端精品酒店这块小而精的赛道上。虽然规模不如大集团大但还是在稳步增长新店拓展是重点增长点。面对成本上涨的压力他们优化管理费用自己省钱体现出了精细化运营的本事。在大集团的挤压下他们坚持做精品和区域化发展不慌不忙慢慢扩大市场份额差异化优势开始显现出来了。