随着2026年春季到来，国内证券研究机构密集发声，对全年投资方向的研判呈现高度共识与适度分歧并存的特点；据统计，已有14家主流券商召开策略会或公布会议时间表，市场对投资前景的关注持续升温。 盈利改善成为市场定价新基础 各家机构的首要共识是明确的：2026年全球及中国经济将逐步摆脱对流动性的过度依赖，企业盈利改善将成为驱动市场上涨的主要力量。该转变标志着市场定价逻辑的重要演变。过去几年，流动性因素在很大程度上支撑了资产价格，而今年开始，企业实际经营业绩的改善将取代流动性成为市场运行的核心驱动力。 华泰证券首席宏观经济学家易峘提出了"更耗材的全球资产开支周期"观点。她指出，AI资本开支基建化、全球国防开支增加、中国地产建安成本触底、全球制造业修复等四股力量叠加，将促进生产者价格指数（PPI）回升。PPI的上升不仅反映了全球经济复苏的势头，更是中国资产重估的重要指标。基于这一判断，华泰证券宏观团队上调了对中国PPI与人民币汇率的预测。易峘深入分析指出，人民币顺周期上行反映了投资回报率的改善与风险溢价的下降，有望使美元计价的中国企业盈利增速自2021年以来首次超越主要发达经济体，进而对全球资产配置格局产生深远影响。
从"资金驱动"转向"盈利定价"，意味着市场更看重企业实际竞争力而非短期预期。投资者应把握"科技成长+顺周期"主线，在不确定中寻找确定性：用稳健配置抵御波动，用产业趋势捕捉机会，以实际业绩验证判断。2026年的市场机遇，将更青睐那些能同时洞察宏观周期和产业变化的投资者。