森马服饰上个财报年度关了394家店，卖了超过150亿元的货。浙江森马服饰股份有限公司刚刚发了2025年的报告。说起来，它这一年一共进账150.90亿元，比上一年多了3.17%。不过，赚到的净利润可就少多了，只有8.92亿元，同比跌了21.54%。扣除非经常性损益之后的利润也差不多，只有8.43亿元，掉了22.22%。虽然营收是涨了，但钱没挣到更多，就是所谓的“增收不增利”。不过也别太灰心，童装这块还是稳稳坐着龙头的位子，渠道结构也在变快，海外生意也在飞速增长，这三点才是年报里最值得看的地方。 要是看单季度的情况，第四季度才是最猛的，营收52.46亿元，净利润3.56亿元，都是全年最高的时候。但利润那边确实不太好看，净利润8.92亿元还是比去年少了21.54%。卖货的利润率也从7.76%掉到了5.85%。原因主要有两个：一是公司在市场上砸了钱，光销售费用就花了50.47亿元，同比涨了12.88%，主要是在网上买流量和新开实体店；二是给资产计提减值损失4.53亿元（大部分是存货跌价准备），把利润给啃了一大块。不过话说回来，它收回来的现金倒是挺多，有17.3亿元，同比涨了36.95%。 再看品牌那边的情况。巴拉巴拉为主的儿童服饰去年卖了108亿元，比上一年多5.18%，占总收入的比重也提到了71.6%。店里的效率提高了不少，平均一家店一年能卖206万元，同比涨了10.75%；每平米的产出也到了12716元/年，涨了9%。再看森马品牌的休闲服饰就不太行了，只卖了40.55亿元，同比少了3.22%，占比也掉到了26.87%。店效大概是152万元/年，涨了2.01%；每平米才6204元/年，反而跌了3%。 今年的渠道结构变了不少：线上卖了69.72亿元，同比涨4.50%，占比46.21%，成了第一大渠道。线下直营店收入涨了30.25%到20.16亿元，占比13.36%。直营店的效益特别好，一家店能赚196万元/年，同比大涨24.1%；每平米产值8946元/年，也涨了16%。相比之下，加盟店收入就只有57.69亿元了，同比少了5.03%，占比38.23%。加盟店收缩说明公司在主动淘汰低效的门店呢。 到了2025年年底统计一下全国和海外的门店数量吧：一共7931家店。这一年净减少394家，也就是同比少了4.7%。其中休闲服饰的门店有2676家关了135家；儿童服饰的门店有5255家关了259家。 还有个好消息：公司拿到了PUMA和ASICS儿童品类的代理权。这两个牌子以后说不定能给业绩添一把火哦！