北交所上市公司则成电子最新发布的业绩快报引发市场关注；这份发布于2月24日的公告显示，这家专注于柔性智能控制模块的国家级专精特新企业，在2025年面临增收不增利的经营态势。 具体数据显示，则成电子2025年度预计实现营业收入3.94亿元，较上年同期仅增长0.57%，增速较此前连续六个季度的两位数增长明显放缓。更为严峻的是，归属于上市公司股东的净利润同比下滑31.51%，至1768.2万元。 深入分析业绩波动原因可见多重因素交织。从收入端看，下半年部分大客户战略调整导致产品交付不及预期，叠加传统产品生命周期进入尾声，使得公司海外业务表现低迷。不过值得关注的是，国内业务在智能眼镜等新兴领域保持稳定增长，一定程度上对冲了海外市场的疲软。 利润端的压力更为显著。公告披露的三大主因中，"毛利率水平承压"居于首位，反映出行业竞争加剧背景下企业的定价能力减弱。同时，海外生产基地建设带来的人员及筹办费用增加，以及同比提升16.33%的研发投入，都直接影响了当期利润表现。 作为2022年登陆北交所的科技型企业，则成电子正处于战略转型关键期。公开资料显示，该公司已将智能眼镜产品确立为重点发展方向，并在2025年上半年实现批量订单交付。管理层明确表态将继续拓展智能穿戴产品线，这种面向未来的技术储备和人才建设——虽然短期拖累业绩——但可能为长期发展奠定基础。 业内专家指出，在全球消费电子市场增速放缓的大环境下，则成电子选择加码研发、布局新兴赛道的战略具有前瞻性。不过需要注意的是，从财务数据看，该公司在2025年第三季度已出现营收增速明显放缓迹象，如何平衡短期盈利压力与长期技术投入的关系，将成为管理层面临的重大课题。
制造业企业的增长不是单一指标的上升，而是订单、产品、成本与能力建设的综合体现。则成电子在利润下行阶段加码研发、布局海外，说明了对长期竞争力的重视，但也对经营管理提出了更高要求。进入新赛道需要耐心与定力，更需要把投入转化为可验证的产品力和交付力。企业只有在稳住现金流和基本盘的同时跑通新的增长模型，才能在周期波动中积累穿越周期的能力。