1991年，晋江一家制鞋厂踏出了梦想的第一步，而今它已化身全球第三大体育用品集团。为了追上这个增速，公司近一年来不停地“买买买”，终于把德国品牌彪马纳入麾下。这笔交易发生在1月27日，安踏直接砸下15亿欧元现金，买下了彪马29.06%的股权。到了2026年2月13日，集团又把美国洛杉矶比弗利山庄的首家旗舰店开了起来。紧接着在2026年4月，它们还打算把主品牌和威尔胜一起推到印度去。 尽管海外的热度越来越高，但国内的主品牌安踏却开始“打盹”。到了2025年，公司整体收入达到了802.19亿元，同比增长了13.3%，创出了历史新高。然而主品牌那边的表现却差强人意，收入只涨了3.7%，才做到347.54亿元，增速远落后于集团整体。不仅如此，经营溢利率也微降到了20.7%。 更让人心疼的是，持续并购加上渠道调整，让库存成了心头大患。存货周转天数从123天拖到了137天，光是存货撇减就多花了2.74亿元。反观前一年还能转回1.32亿元呢。面对这种尴尬局面，公司只能靠技术硬实力死磕设计创新，过去一年光是研发就砸下了22亿元。 为了让品牌活过来，安踏开始搞“千店千面”。截至2025年中期，已经布局了超级安踏69家、竞技场级2家、殿堂级77家、作品集62家、冠军97家、零碳使命1家、灵龙店7家、Campus 44家。不过目前看下来，这种细分赛道的战略效果还在等待时间的检验。 至于这次收购彪马，公司的态度显得格外温柔。在过去的收购案中，安踏的“手术刀”向来以“狠”著称。就像去年四月拿下狼爪后，硬是给这个十年来增长停滞的牌子找准了大众专业户外的定位。还有始祖鸟，在安踏的“运奢”策略下变成了城市中产的新宠。甚至连门店都被全部改成了直营店，扎堆开在北京三里屯或者上海恒隆广场这种核心商圈。 这种强势介入确实管用。亚玛芬公司旗下的始祖鸟就是最好的例子。在2024年纽交所上市后，市值一度突破100亿美元。不过这次面对PUMA这只“大老虎”，安踏显然更有耐心。毕竟这家公司的营收规模高达88.17亿欧元，跟安踏集团的整体规模相当。 对于主品牌的盘算非常宏大。丁世忠有个目标：要做世界的安踏。为了实现这个目标，在2026年米兰的冬奥开幕仪式上，中国品牌成功站上了全球顶级体育赛事的核心视野。首批出场的体育代表团还有国际奥委会官员都穿着白色羽绒长服，胸前的蓝色LOGO在聚光灯下特别醒目。 这也是集团全球化战略的第三步——2030年要让中国的安踏走出去。面对步步紧逼的时间节点，公司一边加速买买买扩张版图，一边同步落地海外线下布局。比如去年2月13日在洛杉矶比弗利山庄开了北美首家旗舰店。 但国内市场却显得有些冷清。就在海外热闹的时候，国内主品牌却陷入了增长瓶颈期。从2025年财报数据来看：增速首次低至个位数。为了摆脱这种困境，公司不得不转变思路。过去是靠性价比取胜的年代已经过去。 现在只能拼设计、拼创新、拼硬实力了。过去一年公司在研发上砸下了22亿元。启动了AI365战略并推出行业首个专用AI设计大模型“灵龙”。同时开始把品牌切小化抛弃千店一面的老路向细分赛道转型尝试用精准定位抢客。 不过目前看下来这种细分赛道的战略效果似乎还在等待时间的检验还需要一定时间的酝酿才会显现出来。