一、审核在即，监管关注关联交易合规性 浙江德硕科技股份有限公司北交所上市申请将于2026年3月5日接受上市委审议，保荐机构为国泰海通证券。这家主营手持式电动工具的浙江企业即将迎来上市审核的关键时刻。不过，北交所在上会前对公司关联方关系及资金往来提出问询——要求就合规性问题作出说明——反映出监管机构对中小企业关联交易透明度的持续关注。 二、亲属持股引发关联交易疑虑 申请文件显示，公司实际控制人曹美芬的妹夫舒荣军持有未来万家20.5%股权，并担任执行董事及经理。不容忽视的是，未来万家的股东中还包括公司经销商及客户有关人员。这种股权结构使得供应商与客户之间的利益关系变得复杂，增加了关联交易认定难度。 2023年，德硕科技向未来万家采购建筑用工程材料90.02万元，公司表示采购价格依据市场行情协商确定，定价公允。 三、监管重点核查资金流向 北交所要求德硕科技说明：实际控制人与亲属间的资金往来、未来万家股权结构、以及是否存在资金体外循环或流向客户供应商的情况。该问询直指核心风险：若实际控制人通过关联企业转移资金，将损害公司和投资者利益。此类问题正是监管机构在中小企业上市审核中的重点关注领域。 四、公司回应有待验证 德硕科技回复称，经核查不存在资金体外循环情形，除已披露的往来外，公司资金未流入主要客户或供应商。虽然回应符合监管要求，但其真实性还需保荐机构的尽职调查和上市委的独立判断来验证。 五、主业优势与合规挑战并存 作为一家高新技术企业，德硕科技专注于电锤、电镐等手持式电动工具的研发生产，在行业内具有一定技术优势。其客户包括ADEO、Kingfisher Group等国际建材超市，以及宝时得、公牛工具等国内知名厂商，显示出较强的市场认可度。 然而，良好的业务基础并不能替代合规要求。能否就关联交易问题作出合理解释，将成为影响其上市进程的关键因素。
德硕科技的IPO进程说明了资本市场审查机制的日趋完善；监管部门通过精准问询把控风险，在支持企业融资的同时维护市场规范。这个案例为拟上市公司提供了重要启示：只有夯实公司治理基础，才能在资本市场行稳致远。如何平衡发展需求与合规要求，是每家企业都必须面对的课题。