小鹏这一年不仅终于扭亏为盈，销量更是猛增了125.94%。看到这喜人成绩，大家心里的石头总算落地。其实之前小鹏可是连年亏损的“老赖”，从2023年亏了103.8亿，到2024年亏57.9亿，再到2025年前三季度的15.2亿，投资人早已经见怪不怪。不过就在这次财报中，2025年四季度竟然实现了正净收益3.8亿。想想看，从成立到现在十年时间里，累计亏掉的380亿里有一大半是在2023年和2024年里亏的。虽说这数据跟蔚来的千亿亏损比起来是小巫见大巫，可380亿也是个不小的数目。尽管全年还亏损了11.39亿，但要是势头能保持下去，2026年实现全年盈利也是可以期待的。 销量暴涨是根本原因。2025年小鹏一共卖出了42.94万辆车，平均下来每个月卖车3.58万辆。卖得多了自然收入高，营收达到了767.2亿。可奇怪的是营收增长87.72%，反倒比销量涨幅少了不少。原因有二：一是高端车型卖得少；二是大家都在打价格战。尤其是最近两个季度的毛利率只有13%左右。但因为第四季度毛利率达到了21.3%，所以整体毛利率被拉上去了。这多出来的21.3%是哪里来的？原来就是靠“服务及其他收入”这块拉动的。四季度这项收入高达31.8亿，同比上涨了121.9%。一年下来更是83.4亿，增长65.6%。 这里面很大一部分来自向大众汽车提供的技术输出。券商研报显示这部分毛利率高达74.6%。所以说有个有实力的大股东真的好！大众不仅投了7亿美金成了第三大股东，还帮小鹏实现了超高毛利的技术变现。除了技术收入，还有17.6亿的其他收入主要是政府补助。虽然大家都拿政府补助当饭吃，但业绩公布后美股反而跌得挺惨。根据给出的指引，一季度的交付量只有6.1万台至6.2万台之间。面对这种压力真的让人捏把汗啊！希望小鹏能继续加油！