1月5日，北京证券交易所发布公告，正式终止深圳市广道数字技术股份有限公司（证券简称：广道退）股票上市。
这一决定标志着我国资本市场注册制改革后，北交所迎来首例因重大违法强制退市案例。
调查显示，该公司自2018年起连续六年通过伪造购销合同、银行单据等材料，系统性虚增营业收入与成本。
其中2023年虚增营收比例高达99.39%，近乎完全虚构财务报表。
深圳证监局2025年9月出具的行政处罚决定书披露，其造假手段专业性强、持续时间长，已构成证券法规定的重大违法行为。
值得关注的是，该股在退市风险明确后仍遭市场非理性炒作。
2025年7月披露退市风险后，股价反而在6个交易日内暴涨251%；同年12月进入退市整理期后，又出现连续三日涨停的异常波动。
分析人士指出，这反映出部分资金利用"末日轮"效应进行投机，暴露出市场风险教育仍存短板。
针对投资者权益保护，五矿证券已设立2.1亿元专项赔付基金。
根据现行证券集体诉讼制度，适格投资者可通过快速理赔机制获得补偿。
业内人士表示，此案赔付效率较早年类似案例显著提升，体现我国资本市场维权机制的完善。
从监管层面看，本案呈现三个显著特征：一是违法情节恶劣，连续多年造假金额占比超85%；二是惩处力度空前，个人罚款最高达1500万元并终身市场禁入；三是退市执行坚决，从立案调查到最终摘牌仅16个月。
专家认为，这释放出监管部门对财务造假"零容忍"的明确信号。
广道数字的退市案例提醒我们，资本市场的健康发展需要多方共同努力。
监管部门要坚持"零容忍"态度，严厉打击财务造假等违法行为；上市公司要切实履行信息披露义务，提高披露质量；投资者要增强风险识别能力，避免盲目跟风；中介机构要勤勉尽责，把好质量关。
只有形成监管、企业、投资者、中介机构的良性互动，才能推动资本市场朝着更加规范、更加透明、更加有序的方向发展。
北交所首家退市股票的落地，既是市场自我净化的体现，也是建立健全退市制度、完善资本市场生态的必要步骤。