在最近的一场北京举办的债券论坛上，金融圈和学术界的大佬们聚在一块儿，围绕着“固本拓新”这个主题，把我国的债券市场现状给扒了个底朝天，还特意给2026年的走势把了把脉。大家都觉得，咱们国家的债券市场这会儿正处在既要把规模做大，又要把质量提上去的关键时刻。不管是帮实体经济喘口气、防住金融风险，还是给国外资本开门做生意，这块阵地以后肯定还是主角。 有数据显示，到了2025年年底，中国的债券市场总盘子已经超过了196万亿元，稳稳坐在了全球第二的交椅上。第一创业证券的王芳说，去年这个市场服务国家大战略、支持搞科技挺给力的。外资一直在买买买人民币债券，这就让人民币资产更像是个避风港了。她特别提到，“资产荒”加上机构的钱都不知道往哪儿投这种情况搅和在一块儿，以前那种大家都买涨的单边行情早就没影了，现在市场上下翻飞的样子很常见，“固收+”这种策略也就应运而生了。 从大政策层面看，2026年债券市场肯定得听党指挥。中央的工作会说了要搞积极的财政和宽松的货币政策。财政这块儿以后主要是“投资于人”，货币政策呢就盯着物价能不能慢慢涨起来。中国社科院的李扬教授分析说，这样的政策搭配既能给市场留点钱流动，也可能因为政府要花钱导致债券发得更多，把波动给带上来了。他还提到一个有意思的变化：咱们借钱的结构变了很多。以前靠银行贷款的人占了86%，现在直接去发债这种方式的人多了，降到了65%左右，这就给债券市场这些直接融资渠道腾出了地方。 利率这块儿现在也在变天。李扬说全球的利率都在往下掉，咱们央行也会适时放点水或者降息。这对债券怎么定价、期限怎么排都会产生深远影响。现在财政和货币的配合也越来越熟练了，央行在二级市场买卖国债不光是为了管钱那么简单，也是宏观调控的大进步。 中信建投证券的曾羽从周期转换的角度提出了新看法。他觉得中国经济现在正好处在好几个长周期叠加转换的节骨眼上。以前看短期的那一套分析框架不管用了。以后政策肯定更讲究精准和结构性的东西，重心也不是靠撒钱搞总量刺激了。他强调说这意味着虽然钱还是有的花（流动性合理充裕），但得适应一个新的转变：从原来那种只看趋势的大水漫灌变成结构性的宽松。 说到市场怎么走以后还是要注意两个事儿：一是科创债券怎么创新发展。在国家搞新质生产力的号召下，债券市场应该通过搞新产品更好地支持科技进步和产业升级；二是债券市场国际化肯定会跑得更快。随着产业链往中高端爬上去，人民币债券市场的开放度和吸引力只会越来越大。 曾羽给大家支了个招：在那种震来震去、收益率中枢慢慢往上涨的环境里玩单边押注久期（就是赌利率一直跌）那是找死。得老老实实拿票息（就是赚利息）做核心，把短久期的信用债放底仓里；还可以稍微加加点杠杆来增厚收益；最后灵活点抓住长端利率波动带来的买卖机会。 现在的中国债券市场就站在一个新起点上。在宏观政策精准调控、市场机制一直在变完善、金融创新也在有序推进的背景下，2026年这块市场肯定能在服务国家战略、支持实体经济、防风险这几方面做得更好。大家得听清楚政策导向和经济周期是啥样的节奏，在“固本”和“拓新”这俩方面找找平衡才能一起推动市场健康稳定地运行下去。（本文是根据公开的论坛信息写的，不构成任何投资建议。）