3731点直坠3320点的惨烈场景让人惊魂，大家都在问牛市是不是真的结束了。可与其纠结是不是到了熊市，咱们不如先琢磨琢磨股市到底是谁在掌握话语权。要说股市涨跌，手里握着两把钥匙——宏观景气好不好，货币管得宽不宽。 咱们回头看看历史上那些事儿就知道了，股市跟经济其实是血脉相连的，不会出现经济狂奔而股市猛跌，或者经济崩塌而股市还在飞的怪事。2003到2007年，中国的GDP连续五年都是两位数在狂奔，这就给A股送来了史上最大的牛市。当时逻辑很简单：企业赚得盆满钵满，再加上流动性极度宽松，双重好处都给股市喝饱了。 再看2008年那场美国次贷危机，美股当时跌得惨不忍睹，可咱们这边居然从1665点一路冲到了3478点。背后的原因是因为国家搞了个4万亿的财政刺激计划，发出去的钱太多没地方用，就溢出来涌入了房市和股市。这种情况挺像通货膨胀的感觉，工资倒是没涨多少。 2020年疫情闹得最凶的时候，美股在3月跌破了30%的幅度，大家都觉得这是技术性熊市来了。结果只用了8个月，道指就创出了历史新高，涨幅还超过了70%。其实道理很简单——美国印钱印得太快了，直接搞出了2万亿美元的财政刺激加上1.9万亿的纾困资金。这么多美元洪水冲出来以后就会反噬全球资产，咱们A股也跟着水涨船高。 现在的情况是美元在大放水，这必然会造成美元外溢——别的国家的钱升值、出口受影响。咱们中国现在最要紧的是保就业，绝不能让人民币对美元升值太快导致逆差把经济增长给吞掉了。所以货币政策估计会变成适度宽松点的风格，但绝不会搞那种大水漫灌的做法。就好比拿加特林打小刀一样的敌人，你其实根本不需要开太多子弹。 综合来看：国内经济长期是往好的地方走的、利率还有很大的下降空间、央行手里的工具还多得很——这三大支撑点都在呢，A股肯定是没理由一下子就掉进熊市里去的。未来的行情可能不再是像2015年那种借钱炒股的杠杆牛、闪电牛了，“结构牛”或者“慢牛”的格局可能更靠谱点。 深圳那边又闹起了“房贷回炉”的事儿：要查一下2020年5月1号以后发放的千万以下的普惠贷和个人房抵经营贷。重点盯着那些“过户加贷款不到8个月”的资金链看是不是有问题。社交新贵Soul正在冲刺美股上市呢：准备以超过10亿美元的估值去融大概2亿美元的钱，“社交+恋爱”这条赛道又多了个大家伙。 1.3万亿新基金入市这事儿挺有意思：去年四季度到今年2月末进来了1.3万亿元的新钱买股票混合型基金；市场刚一调整下来之后，只有两成的新基金是赚钱的；排在最后的跟排在最前面的收益差距高达35个百分点。 昨天的成交额才7355亿元，刷新了阶段低点；机构测算说日成交额可能还会继续缩到6000—7000亿元区间；看来这种急跌的行情估计快到头了。五一节马上就要到了：疫情管控慢慢松绑了，“吃住行游购娱”这条线要复苏了；院线、景区、餐饮这些板块估计要迎来一波报复性反弹。 退市的节奏也在加快：ST康得、ST秋林、ST长城这些公司接连被踢出局；注册制时代“出口关”已经全通了；今年退市公司的数量很可能又要破新高了。五州的检方联合起来要对付谷歌广告垄断了：得克萨斯州带头干起来了，阿拉斯加、佛罗里达、蒙大拿、内华达和波多黎各的检方都加进来一起告谷歌搞网络广告霸权呢。 关注“财经小不懂”吧：第一时间掌握市场风向和投资的好机会！