问题——行业总体向稳与企业业绩波动并存 近期，交易所网站披露的三家电力企业年度报告显示：一家公司净利润继续增长——两家公司利润不同程度下滑——其中核电板块龙头企业出现近年少见的年度业绩回落，引发市场对“电力行业是否仍具防御属性”的讨论； 从行业层面看，电力供给能力仍在增强。国家能源主管部门最新数据显示，今年前两个月，全国发电装机容量同比保持较快增长，规模以上工业发电量也实现正增长，说明电力生产整体平稳、保障能力继续巩固。但供给侧“稳”，并不意味着所有发电企业的经营都同样平稳。随着电力市场化改革推进、电源结构加速调整，企业盈利分化更取决于资源禀赋、成本结构以及交易电价变化。
年报呈现的“分化”提醒市场，行业整体稳定并不等同于企业利润同步增长。随着电力市场化改革深化和新型电力系统建设推进，各类电源的系统价值正在被重新定价。只有在机制完善、调节能力提升，以及成本与交易管理强化的共同作用下，行业才能在保供与转型的双重目标下实现更可持续的发展。