开年证券行业融资热潮强劲，2026年1月首批就有9家券商拿到了发债的批准，一共被允许发2650亿元。特别是申万宏源和广发证券，拿到了600亿和700亿的额度，后者的单笔规模刷新了近期的纪录。为什么券商现在这么急着借钱呢？其实跟最近股市的热闹劲儿分不开。虽然保证金比例已经调到了100%，但两融余额还是在涨，截至1月28日已经达到27426.43亿元，比年初涨了7.1%，说明大家借钱炒股的意愿很高。为了跟上这个势头，券商们的信用业务和自营投资这些需要大量资金的板块就需要更多的钱来扩张。比如国联民生证券，它的这笔债券里有113亿元是用来还旧债的，还有67亿元是为了给日常运营补补元气。很多券商也明确说了，这次借的钱主要是用来做大融资融券和债券投资这些生意。东方财富和西部证券也说了，会拿一部分钱去抢两融的份额或者多买点固定收益产品。 分析师们觉得这是市场活跃、成本低再加上监管放开了口子这些因素一起推着券商去借钱。国信证券的孔祥说债券融资最大的好处就是不会稀释股权，这对想把生意做大的公司来说特别合适。上海市海华永泰律师事务所的孙宇昊也分析说，现在两融余额都快逼近2.73万亿元了，手里没活钱肯定不行。营业部那边也反映说行情好了自然就想多做几笔单子，这时候债务融资就像“活水”一样及时到位了。 总体来看，这一波发债潮既是市场回暖带来的自然需求，也是券商自己主动想办法的调整策略。通过优化资本结构来支持业务发展，已经成了券商抓住机会提升服务能力的一条重要路子。随着改革深入和创新业务越来越多，券商把家底儿养厚了，肯定能帮着市场更稳当运转，也能更好地服务实体经济。