贵金属市场近期呈现强劲反弹态势。
根据市场数据，现货黄金在2月13日上涨2.39%，突破5000美元/盎司关口，报收5042.205美元/盎司。
现货白银同日上涨2.81%，报收77.338美元/盎司。
从期货市场看，COMEX黄金期货上涨2.33%至5063.80美元/盎司，本周累计涨幅达1.51%；COMEX白银期货上涨2.10%至77.27美元/盎司。
这是黄金价格经历大幅调整后连续第二周的价格回升，显示市场情绪出现明显转变。
美国通胀数据的改善为贵金属价格反弹提供了重要支撑。
美国劳工统计局公布的数据显示，1月份消费者价格指数同比回落至2.4%，低于市场预期，核心CPI同比降至2.5%，创2021年以来最低水平。
这一数据释放出通胀压力缓解的积极信号。
然而，市场对这一数据的解读并非单纯乐观。
野村证券国际美国利率策略主管指出，通胀数据虽然向好，但其积极影响受到就业市场持续改善前景的制约。
美联储对就业市场的敏感度更高，这削弱了进一步大幅降息的必要性。
高盛资产管理公司认为，基于1月CPI数据表现，美联储的"正常化"降息路径变得更加清晰，预期今年将进行两次降息，下一次降息可能在6月份进行。
地缘政治风险因素对贵金属价格形成有力支撑。
美国总统特朗普证实，美军将向中东地区派遣第二个航空母舰打击群，以对伊朗施压。
这类地缘政治不确定性通常会推高避险资产的需求，黄金作为传统避险工具，其吸引力随之上升。
本轮贵金属价格上涨的驱动力呈现新的特点。
银河证券分析指出，贵金属价格上涨幅度明显领先于货币政策宽松的出现，这与以往周期中金属价格通常紧随货币政策宽松的规律不同。
本轮金价启动于2023年7月，当时美联储仍处于加息周期。
推动金价上行的主要因素包括全球去美元化预期增强、各国央行购金行为上升以及地缘政治风险溢价等。
这表明金价上涨具有更加多元化的基础。
尽管近期贵金属市场波动加剧，但华尔街主要机构普遍看好后市。
法国巴黎银行大宗商品策略主管认为，在宏观经济和地缘政治风险持续存在的背景下，本轮黄金涨势"合情合理"，预计金价有望在年底前攀升至6000美元/盎司。
该机构指出，当前金银比虽然仍低于过去两年80多倍的平均水平，但已有所回升，认为金银价格之间仍有进一步分化的空间。
该主管强调，黄金具有独特的风险对冲价值，而白银无法提供同等程度的保护功能。
富国银行分析师认为，近期的价格回调是前期异常强劲上涨后的正常修正。
该机构指出，1月22日至29日期间，金价较200日均线高出30%以上，这一水平难以持续维持，通常会引发获利了结。
在经历快速上涨后，市场将进入盘整期。
不过，该机构对黄金长期前景保持乐观，已将2026年黄金年终目标价上调至6100-6300美元/盎司区间，认为黄金牛市尚未结束，将继续受益于地缘政治不确定性、宏观经济波动以及各国央行的持续买盘。
贵金属价格的起伏，表面看是数据与情绪的即时反映，深层则折射出全球经济在“通胀回落、增长分化、风险上行”多重力量拉扯下的再平衡过程。
面对不确定性，市场参与者既要看到黄金作为风险对冲工具的现实价值，也要警惕高波动环境下的短期定价偏离。
保持理性预期、强化风险管理，或是穿越周期波动的关键。