最近，上海国投董事长袁国华提了一个看法，说国家级并购基金的设立，把中小型基金、早期基金的退出路径打通了。北京证监局原局长贾文勤也建议，可以给管理规范的大机构多给点试点支持，同时把险资、养老金这些长期资本引到并购基金里来。2024年9月证监会发的“并购六条”明确支持私募基金为了产业整合去收购上市公司。到了2026年1月，中国证券投资基金业协会的数据显示，存活的私募股权投资基金有29862只，规模达到了11.15万亿元。作为关键性资金来源之一的并购基金，正通过促进产业布局优化和提升企业核心竞争力的方式，把投资循环维持住。 中信资本董事长张懿宸透露，目前有超10万亿元的私募股权基金正进入密集退出期。面对这个状况，上海国投董事长袁国华指出，这股大潮倒逼市场必须赶紧完善退出机制。目前的办法是扩大IPO以外的退出渠道。田轩教授解释说，因为长期以来市场太依赖IPO这条路子了，一旦退不出去，就会卡在中间没法继续滚动运作。 这个转型时代下的耐心资本显得尤为重要。它能让创新企业熬过不确定性高、周期长的阶段。北大博雅特聘教授田轩把股权投资比作推动科技和产业融合的重要抓手，认为它有分担风险、形成创新资本的独特作用。 除了IPO，S基金还有并购重组都被视为重要的补充手段。从国外经验看，绝大多数项目都是通过并购退出的。中信资本在提供数据时提到了这个情况。2024年发布的《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》就是在试图解决这些问题。 到了2025年发布的《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》进一步提出要发展股权投资、创业投资和天使投资。2026年1月的数据还显示了存续创业投资基金2.77万只、规模3.74万亿元的规模。 2024年是“开局之年”，政府工作报告里提到要拓展私募股权和创投基金的退出渠道。业内人士指出，“十五五”时期经济要向创新驱动转就得打好制度基础。 就在这个时候，新一轮科技革命正在加速。在助力形成创新资本这件事上，私募股权创投基金扮演了关键角色。北京大学博雅特聘教授田轩给它总结了投资期限长、风险共担、强价值赋能等特点。 近几年市场发展提速了很多。北大博雅特聘教授田轩还说私募股权创投基金具备投资期限长、风险收益共担、强价值赋能等特征。 整个市场生态正在发生改变。国家发展改革委主任郑栅洁最近说今年要和财政部、中国人民银行等部门一起设立国家级并购基金。 最后在2026年1月的统计中显示出数据：存续私募股权投资基金29862只、规模11.15万亿元。 北京大学博雅特聘教授田轩把私募股权创投基金比作科技创新的关键驱动力之一。 这个趋势还要继续加强才行。 大家都在关注这个问题的解决。