一年增持不止，持股比例跃升至7.23% 2025年7月，信泰人寿首次举牌华菱钢铁，持股比例达到5%，引发市场关注。此后，这家注册于杭州的保险企业并未停止脚步，而是持续加码。根据公开披露信息，信泰人寿2025年9月将持股比例提升至6%，并承诺继续增持不低于总股本的1%、不超过2%的股份。随后的四个月内，信泰人寿通过集中竞价方式累计增持8500多万股，使其持股比例继续上升至7.23%，成为华菱钢铁的第三大股东。 从增持的价格区间看，信泰人寿在2025年1月至7月期间的买入价格为3.88元至5.31元每股。截至目前，华菱钢铁股价已升至6.1元，这意味着信泰人寿的浮盈已达数亿元。更为重要的是，信泰人寿表示增持计划时间已过半，后续仍将继续实施增持计划，这表明其对华菱钢铁的看好并非短期投机，而是长期战略布局。 业绩向好与财务考量的双重驱动 信泰人寿为何对华菱钢铁如此执着？一上源于华菱钢铁本身的业绩表现。根据2025年三季报，华菱钢铁前三季度实现营业收入945.98亿元，归母净利润25.10亿元，同比增长42%。其中第三季度单季归母净利润7.62亿元，同比增长73%，增速明显加快。这样的业绩表现为信泰人寿的投资提供了坚实的基本面支撑。 另一方面，更深层的驱动力来自会计处理规则的考量。根据权益法核算的涉及的规定，投资者对被投资单位存在重大影响时，可以采用权益法进行会计处理。派驻董事或具备派驻董事的权力，是认定重大影响的主要标志之一。一旦信泰人寿成功派驻董事，构成对华菱钢铁的重大影响，其持有的巨额股份就可以按权益法核算，华菱钢铁的净资产份额和净利润可按比例计入信泰人寿的财务报表。 此转变的意义不容小觑。华菱钢铁每股净资产为8.03元，而当前股价仅为6.1元，市净率仅为0.76。若按权益法核算，信泰人寿可以将华菱钢铁的净资产份额纳入自身资产负债表，这将显著增厚其资产规模和投资收益。相比之下，仅按股价波动计算收益的方式，收益空间明显受限。 监事会改革倒逼险资策略调整 信泰人寿争取董事会席位的迫切性，还有一个重要的时代背景。2025年以来，A股上市公司掀起了一股取消监事会的改革浪潮。此前，信泰人寿通过向浙商银行、北京银行等投资企业派驻监事，同样可以构成重大影响，从而适用权益法核算。然而，随着越来越多的上市公司取消监事会，这一传统路径的基础已经消失。 在这样的背景下，积极争取在投资企业派驻董事就成为了险资的必然选择。信泰人寿此次提名张旭虹为华菱钢铁董事候选人，正是在新形势下对投资策略的主动调整。这一举措既是对政策变化的适应，也是对自身财务表现的优化。 信泰人寿的战略布局与前景展望 作为一家成立于2007年、注册地在杭州的保险企业，信泰人寿已发展成为规模可观的保险集团。截至2024年12月，公司拥有18家分公司，内外勤员工近1万人，年规模保费收入超550亿元，总资产逾3000亿元。这样的体量决定了其投资决策的战略性和长期性。 信泰人寿对华菱钢铁的持续增持和董事会席位的争取，反映出其在资产配置中的新思路。通过派驻董事实现重大影响，进而采用权益法核算，可以使投资收益与被投资企业的经营成果更加紧密挂钩，这对于管理规模庞大的保险资金至关重要。同时，这也反映了险资在应对监管环境变化时的灵活性和前瞻性。
信泰人寿谋求华菱钢铁董事会席位的案例，反映出金融供给侧结构性改革的深层逻辑。在实体经济转型升级的关键期，具有资金实力与专业能力的机构投资者深度参与公司治理，既有助于提升企业决策质量，也为长期资金获取稳定回报开辟新路径。此双向赋能模式如何平衡短期收益与长远发展，将成为观察产融结合成效的重要窗口。