消费市场结构性调整与行业竞争加剧的背景下，珠宝零售企业如何在波动周期中稳住增长、提升效率，成为资本市场与产业链共同关注的问题。潮宏基近日发布的投资者关系活动记录表显示，公司在2025年外部环境整体承压情况下实现业绩逆势上行，并将海外布局与全渠道转型作为下一阶段的重要抓手。 一、问题：行业承压与增量难寻并存，企业竞争转向“质量型增长” 当前，黄金珠宝行业一上面临需求分层、消费趋于理性、同质化竞争等压力；另一方面，品牌化、设计力、工艺壁垒与渠道效率正成为新一轮竞争的关键变量。在此情形下，单纯依赖门店数量扩张的传统打法边际效应递减，如何以产品和品牌建立稳定溢价，并通过更高质量的渠道体系实现可持续增长，是企业穿越周期的核心命题。 二、原因：以“聚焦主业+差异化产品+稳健渠道”构建护城河 潮宏基将业绩创新高归因于长期坚持速度与质量并重、以原创设计推动产品差异化，并强调近年聚焦主业、战略坚定落地所形成的累积效应。公司明确“聚焦主业、1+N品牌、全渠道营销、国际化”的核心战略框架：在产品侧以东方文化时尚化表达为主线，通过原创设计与工艺能力打造辨识度；在品牌侧强调长期主义，从产品、工艺、用户体验到运营细节持续深耕，逐步沉淀口碑；在渠道侧强调不追求简单“铺店”，而是构建高质量的渠道增长体系，以提升单店效率与网络质量。 三、影响：线上利润率改善与海外网络成形，增长动能更趋多元 公司表示，2025年线上利润率明显提高，关键在于推动品牌产品在线上渠道实现突破，并促使电商团队向“品牌导向、高毛利产品驱动”转型。该变化折射出行业线上竞争从“流量换规模”走向“品牌换效率”的趋势，有助于缓解平台费用、促销依赖对利润的挤压。 海外上，公司自2024年8月在马来西亚开设首家海外门店后，于2025年加速进入柬埔寨、新加坡等市场，并在马来西亚、泰国、柬埔寨、新加坡四国新增9家门店，使海外门店总数在2025年底达到11家。随着海外网络初具规模，品牌在区域市场的知名度、供应链与运营能力将接受更系统的检验，也为后续跨市场复制提供样本。 四、对策：2026年以“四轮驱动”强化核心品类与服务体验，提升体系化能力 围绕2026年规划，公司提出以产品力、品牌力、渠道力、赋能力“四轮驱动”。产品端将系统强化非遗花丝、时尚串珠、IP联名三大“品牌心智印记”品类，同时巩固古法金镶嵌与精品黄金的工艺优势；公司披露，一季度已陆续推出多项新品，并对“非遗花丝”涉及的系列进行焕新升级，继续以系列化、符号化方式强化消费者认知。 服务端，公司提出把“让顾客开心”的理念贯穿各环节，强调以顾客需求为导向提升体验。在渠道端，公司将继续推进线上线下融合的全渠道营销战略，2026年线上运营将坚持品牌化、一体化，以提高经营质量与组织协同效率。 同时，公司介绍子品牌Soufflé截至2025年底已在全国布局96家门店，下一阶段将加快拓店节奏，以形成差异化的品牌矩阵与更丰富的客群覆盖。 五、前景：深耕东南亚并探索日本、澳洲，关键看本地化能力与运营效率 对于海外拓展，公司明确2026年将继续深耕东南亚，同时积极探索日本、澳洲等市场。业内人士认为，东南亚市场具有年轻消费群体增长、旅游带动消费等特点，但区域市场差异明显，门店选址、货品结构、价格带、文化表达与合规运营均需要本地化能力支撑。若企业能够在产品差异化与高质量渠道体系基础上，继续提升供应链响应速度与跨市场运营能力，海外业务有望成为新的增长极；反之，扩张节奏与单店模型的适配度将成为成败关键。 值得关注的是，公司表示坚持稳定且可持续的股利分配政策，2025年度累计现金分红4亿元，分红占净利润比重超过80%，股息率达4.3%。在资本市场层面，较高分红体现企业对现金流与长期经营韧性的信心，但也对后续投入产出效率提出更高要求，需要在股东回报与长期投入之间把握平衡。
潮宏基的逆势增长证明差异化战略和国际化布局的有效性。未来如何在规模扩张中保持品质，将是其发展的关键。