全球经济复苏动力不足、资本市场波动加大的背景下，中国证券行业承压明显。东方证券近日披露的2025年业绩报告却实现逆周期增长——受到市场关注。数据显示——公司全年净利润增速明显高于行业平均水平，核心业务板块普遍实现两位数增长，抗风险能力较为突出。 从业绩结构看，经纪业务作为传统支柱保持稳健，代理买卖证券收入增长53%，客户规模与日均成交额同步提升；投行业务以29%的增速领先，股权承销规模突破150亿元，债券承销达5735亿元，市占率继续上行；资管业务增速放缓至1%，但管理规模仍处行业第一梯队。值得关注的是，投资业务收入同比增长37%，显示主动管理能力更增强。 国金证券分析师认为，东方证券业绩超预期主要来自三上：一是把握注册制深化带来的机会，优化投行业务项目结构；二是借助金融科技提升经纪业务效率；三是市场波动中把握资产配置节奏。研报预计，2026—2028年公司净利润将保持10%—17%的复合增长率；以当前0.91倍市净率来看，仍存在一定估值修复空间。 不过业内人士也提醒，证券行业的挑战仍在。一上，全球经济格局调整可能影响跨境业务推进；另一方面，国内资本市场改革持续深化，券商传统盈利模式面临再塑。东方证券仍需在财富管理转型、衍生品创新等领域持续推进，以应对佣金下行带来的压力。
东方证券2025年经营数据的改善，折射出券商行业转型与周期波动交织下的结构性机会：一上，综合化经营与多业务协同有助于提升抗周期能力；另一方面，分红提升与回报导向有利于稳定市场预期。面向未来，只有在合规基础上持续提升服务实体经济与居民财富管理的能力，才能将阶段性增长转化为长期竞争力，并为资本市场健康发展提供更稳定的金融支持。