大家有没有发现个特别奇怪的事？往年打仗的时候，美债收益率不都得往下掉嘛，这次美国跟以色列联合去揍伊朗，反倒是把收益率给推上去了！看看数据就知道，10年期国债从3.96%飙到了4.14%，2年期的也从3.38%涨到3.58%，涨幅都差不多20个基点。咱们得琢磨琢磨，这是不是意味着美债那个“避险光环”正在慢慢褪下去呢？ 以前咱都知道，不管是1999年打科索沃还是2001年“9·11”，哪怕是2003年那次伊拉克战争，或者2014年的克里米亚危机，甚至2022年的俄乌冲突刚爆出来那会儿，市场一乱大家就会抢着买美债避险。那时候美债收益率通常都会降个20个、30个甚至40个基点。这主要是因为大家觉得美债更保险，大难临头的时候能护住本金。 可这次情况完全不一样了。投资者心里在嘀咕：美国自己能撑住吗？美国要是一直攻打伊朗，霍尔木兹海峡一堵，全球的油都运不出去了，那通胀压力可就更大了。美联储最新的报告都说了，打仗前美国物价就一直在涨，这回油价一涨、军费一投进去，通胀预期不得更严重？而且高通胀把美债固定收益的实际价值都给侵蚀没了。 再想想美债本身行不行？美国政府欠债越来越多，国债规模打破纪录还在增加……说白了就是借新债还旧债越来越难。美联储为了撑场面不得不拿钱买美债，结果就是“财政赤字货币化”，这不就是印钞票吗？这么一来谁还敢指望美债能真的避险啊？ 其实不光这次打仗，大家早就开始怀疑美债能不能当避险工具了。去年5月穆迪把美国主权信用评级从最高级Aaa给降了一级，现在三大评级机构都不承认美国还有最高信用级别了。再加上美国老爱冻结别国资产、挥舞经济制裁大棒搞单边主义和保护主义，搞得市场对“美国风险”特别担忧。 所以啊，资金这次根本没去买美债，而是转头去追别的资产了。美债的“光环”消退也不是一天两天的事儿了。现在的情况就是：美债不仅不避险，反而成了风险本身！这一仗真是把大家心里的那点念想给彻底打破了。