这事儿啊，主要是因为央行前几天搞了个“地量”的逆回购，把大伙的心都给吊起来了。毕竟好不容易碰到点宽松的机会，谁不希望手里的钱多留一留？咱就把时间拨回本周，你看看这操作有多精细，简直是按天算的。周一到周三这连续三天，央行不但不往里撒钱，反倒往外拿钱，金额分别是280亿、20亿、70亿；到了周四突然画风一转，直接往市场里扔了20亿，这可是7月底以来的第一次动作；周五算是喘了口气，正好到期的钱不多，算是个持平。你算算总账，本周一共回笼了350亿，这资金面呢，还是那个“紧平衡”的状态，紧得刚刚好，不松也不垮。 虽说钱是回流了点，可市场上的利率反应挺迟钝的。中信证券的明明团队也分析了，说从7月开始债市的钱就比较宽裕了，DR007这个指标也就一直在1.7%附近晃悠。明明他们觉得后面钱还是会管够，只是因为政府债要发、银行信贷投放的节奏有快慢，所以钱利率想再往下掉几成也挺难的。 下周二这就到了正日子了，因为下周到期的7天期逆回购才180亿，这规模小得都可以忽略不计。大家现在都把眼睛盯在那4000亿的MLF上面了。市场上的人都在猜央行会怎么搞续作，到底是大额度续、等额续，还是突然来个意外降息？这直接关系到后面的资金面走势和债市行情。 仲量联行的首席经济学家庞溟也提了个醒，说现在货币政策的量和社会融资的总量其实还有点空间能松一松，三季度刚好有个降准的时间点。跟降息比起来，降准操作起来更灵活、更好控制，还能直接把长期的资金放出来，用来对付政府债的融资压力。不过嘛，如果宏观数据还是那么弱的话，“先降息再降准”的这种组合拳也不是不可能打出来。 总而言之这周央行玩的是小修小补；等到了下周二那4000亿的MLF到期才是真正的重头戏。无论最后是缩量续做、等额续做还是直接降息，答案都得等到周二揭晓。现在的投资者和交易员们早就都屏住呼吸等着看戏了。