这阵子天然气市场有点乱，特别是在这两天。美国NYMEX天然气价格这个周五（3月5日）涨到了2.98美元/百万英热单位，而欧洲荷兰TTF这周的涨幅更是超过了60%，最高时候都超过了61欧元/兆瓦时。亚洲那边的JKM也在这一周内翻了一倍，涨到了25美元/百万英热单位。特别是3月初，JKM暴涨了近39%，创下了一年来的最高纪录。 大家把视线转回来，看看中东那边。中东可是连接欧亚大陆的咽喉，也是液化天然气运输的主要枢纽。最近因为运输问题，大约20%的全球LNG海运航线被迫绕行或者延误了。货轮在港口排队装货的时间延长了一个多星期。市场上有一种担心，要是中东这边真的供应中断了，欧亚两地冬天要补库存的机会就彻底没了。 再看欧洲那边，本来价格在低位徘徊的，结果突然猛涨了两天，累计涨幅超过60%，创下了三年多以来的新高。欧盟现在的储气率只有31%，比历史同期的50%到60%要低很多。这意味着夏天要补库存的压力会特别大。意大利和荷兰这些国家已经开始启动应急预案了，打算限制工业用气。 亚洲这边情况也不乐观。JKM指数在一个星期里就翻倍了。韩国的天然气库存只能支撑9天了，这可是有史以来同期最低的记录。日本也处于危险的“红灯区”，东京电力公司都呼吁大家要省着用电又省着用气。 反观美国这边，情况就好多了。美国本土供应充足得很，多亏了页岩气产量一直往上涨。美国现在的天然气库存比五年均值还要高呢。NYMEX盘面的波动幅度连5%都不到。业内人士都说美国气价像温水煮青蛙似的，既不涨也不跌。 那么展望一下未来吧。到了2026年全球LNG产能会集中释放出来，美国和卡塔尔新增的产能占全球增量一半以上。亚洲那边新接收站也会陆续投产出来了。中国和印度合计新增的接收能力超过4000万吨/年呢。 机构对未来的看法不太一样哦。高盛给出了个极端假设：如果中东航线中断一个月，TTF可能冲到74欧元/兆瓦时；要是中断时间长了点，说不定还能破100欧元大关呢。但IEA和标普就觉得不一样了：2026年下半年到2027年欧亚的LNG价格整体会缓和下来慢慢下跌的。 总结一下吧：短期来看影响最大的还是中东运输问题、欧洲储气率以及亚洲库存天数；中期就得看新增供应能不能及时兑现出来，需求侧的节能措施能不能做得深一点；长期来看全球能源转型这个大方向是不会变的。 天然气在能源大家庭里只是个过渡角色罢了。它的价格中心最终还是会随着需求占比下降而往下移动的。