话说就在4月2日那天，星巴克（Nasdaq：SBUX）正式宣布了一笔交易，跟博裕资本的合资公司算是彻底搞定了。这事儿办得挺顺溜，标志着星巴克在咱中国这块地盘上实现可持续增长的大战略又向前迈了一大步。时间拨回到去年11月，星巴克那会儿就说要跟博裕联手搞个合资企业，专门盯着国内的零售生意做。按照他们定的规矩，博裕最多能拿走60%的股权，星巴克手里留着40%。至于星巴克这牌子的名字和知识产权嘛，人家可是牢牢抓在自己手里，以后还得授权给新成立的合资公司用。按照公司估出来的价值（大概40亿美元，这里面没算现金和债），博裕就能拿到相应的那部分好处。现在这公司手里握着差不多8000家直营的咖啡店，接下来的路子是要把这些店慢慢转变成特许经营的模式。 这俩公司心里的小算盘打得很响，目标是想把店里的数量弄到2万家。为啥非要这么折腾呢？其实是为了以后更好地拓展地盘、更深入地本地化、让顾客的体验更上一层楼，同时也得守住牌子的底线。交易一办完，大家就开始忙正事了，这阵子的精力全放在怎么扩张和搞创新上。星巴克咖啡公司的头头倪睿安也说了：“中国市场那是咱的老根据地，跟博裕合作能让咱们跑得更快、步子更稳。我们要去更多的城市服务更多的人，这样才能在这变化快的市场里保住第一的位子。” 再说回这一季度的成绩单吧。今年1月底发出来的那份到2025年12月28日的报告显示，第一财季总营收干到了99.15亿美元，比去年多了5.5%。不过算账的结果是有点肉疼，营业利润只赚了8.91亿美元，少了20.6%；净利润更是惨兮兮地只有2.93亿美元，掉了62.4%。不过好在中国市场这一波逆势上扬挺硬气。第一季度中国赚了8.23亿美元，涨了11%。连着五个季度都在涨呢！同店销售这一块也不错，连涨了第三个季度的7%。 店里卖得多主要是靠人来得多，交易量涨了5%（上次可是掉了6%）。还有个因素是客单价也涨了2%（比去年好太多了）。这销量能涨全赖商务区那些门店、早餐那个时间段还有那些低线城市的表现给力；客单价的增长嘛，全看那些商品和食品做得怎么样。最关键的是，咱们中国市场的门店利润率这一季度是涨的环比都在提升。 这就多亏了同店生意做得好加上大家都在努力提高效率。虽说眼下还是两位数的利润率让人看着挺健康的。财务官在电话会上也说了：“咱们中国势头正猛，靠的就是创新、营销和外卖做得好。” 以前星巴克还放话出来要给大伙儿看个亮堂堂的规划：2026财年全球的同店销售额估计能涨3%甚至更多；营收增速应该跟这个差不多；非GAAP的利润率也能好点；每股收益估摸能在2.15美元到2.4美元之间转悠。至于全球到底要开多少新店？说好了要加个600到650家。 这份指引里有个前提得记心里：咱们这半年里的零售业务还是得自己管着才能算数。