说句心里话，特朗普还能维持多久他的强硬立场？华尔街这回算是看出了点门道：只要油价逼近100美元大关，或者10年期国债收益率摸到4.5%，特朗普政府往往就会赶紧降温。 现在中东战事正激烈，油价和国债收益率都在折腾。布伦特原油3月9日那天冲到了每桶119美元以上，后来虽然跌下来了，但依然震荡得厉害。这可害苦了老百姓，汽油价格直接涨了三分之一，到了每加仑4美元；柴油更夸张，都快每加仑5美元了。能源涨价这就好比往火上浇油，把通胀预期给推高了。10年期美国国债收益率这阵子直线飙升了约0.4个百分点，创下了2024年底以来的最差纪录。市场都快急疯了，本来大家都盼着美联储今年降息呢，现在看来是没戏了。 就上周那几天吧，白宫那边一会儿说是要动用战略石油储备，一会儿又说要派精锐部队去中东；刚才还扬言要把伊朗发电设施给“摧毁”，转头又跟记者说和伊朗官员谈得挺顺。纽约那个叫Jones Trading的经纪商Mike O'Rourke实在是看不下去了，他说现在消息全是互相矛盾的，来回蹦跶个没完，感觉就像在做梦一样。白宫发言人Taylor Rogers倒是硬气地回应：“特朗普总统对美国人民一直都很透明，他现在正忙着干正事呢。”但那些做交易的人心里都清楚，虽然实际供求关系足以支撑油价往上涨，但没谁敢跟特朗普在社交媒体上的那些狠话对着干。 你仔细琢磨琢磨就能发现规律：每当油价快到95到100美元那个坎儿的时候，特朗普就会出来说几句“降温”的话。有个资深交易员跟我说过，这种“口头打压”挺管用的，能把价格压住不让往上窜。不过他也怕万一真的出现实物短缺的情况，那价格可能会一下子冲得很高。Onyx Capital Group的分析师Jorge Montepeque说得更透彻：“特朗普怕油价太高了，汽油价格超过4美元对他的政治生涯来说是致命的。但他又不愿意被人看成是个输家。”毕竟离中期选举也没剩几个月了，汽油涨价这事儿太刺痛老百姓的心了。 现在华尔街最关心的问题就是：下一个“TACO时刻”什么时候会来？“TACO”是“Trump Always Chickens Out”的缩写，意思是特朗普总是退缩。最初是因为去年他在关税问题上总是变卦才有了这个说法。这次大家又把这词用在伊朗战争上了。德意志银行有个叫Maximilian Uleer的策略主管专门弄了个“压力指数”，用来衡量美国政府会不会改变策略。这个指数要看四个因素：特朗普的支持率变化、一年期通胀预期、股市表现还有国债收益率。Uleer说：“指数一涨，政府就可能要变招了。”现在这个指数已经快摸到最高水平了。 除了油价，国债收益率也是个大隐患。Amundi的院长Monica Defend说特朗普对国债收益率敏感多了。“一旦10年期国债收益率接近4.5%，政府就真紧张了。”她补充道，“作为投资者得提前看到这一点才行。”10年期国债收益率可是政府借钱的基准呢。现在因为油价把通胀预期给抬起来了，这个收益率也冲到了近一年的高点。 面对这么难搞的局面，很多投资者都选择按兵不动。“咱们现在都在干一件事——什么都不干。”一位北美对冲基金的大佬直说了，“你不能做空石油啊，万一它飙到150美元呢？战争也可能五分钟就打完了。”还有些人选择等风暴过去再动手，他们最大的担心就是：要是现在贸然进场，搞不好就会被特朗普下一条Truth Social上的帖文给打个措手不及。