英伟达这次算是彻底输了。顶着中国AI芯片第一股光环的寒武纪，最近把2025年的成绩单摆了出来。看这数据，营收直接冲到了64.97亿元，同比暴涨了453.21%。要知道前一年也就是2024年，公司还亏损了4.52亿元，这下利润翻了个底朝天，高达20.59亿元，这增长速度直接就是555.24%。这可是寒武纪上市以来头一遭赚钱，也是公司成立9年多来第一次赚得这么畅快。 这就奇怪了，寒武纪凭啥能在2025年翻身？我觉得导火索就是英伟达H20芯片被禁了。以前国内的大厂几乎都用英伟达的芯片，连黄仁勋自己都说，在咱们中国市场，英伟达的份额一度高达95%，剩下的那5%才是国产厂商抢的蛋糕。这么大的份额突然没了，95%的市场一下子就空出来了，这缺口总得有人补上吧？于是像寒武纪、华为昇腾还有海光这些国产厂商就顶上了。 虽然在综合性能和生态上咱们跟英伟达还有点差距，但现在买不到芯片了，再差也得用啊。所以你看今年云端产品线的收入直接干到了64.76亿元，占比超过了99%。这说白了就是互联网大厂们都用它的芯片来搞数据中心和云计算了，寒武纪这次明显是捡了个大便宜。 对于做芯片的企业来说，毛利率本来就高，只要销量能上去，利润自然就有了。寒武纪销量一爆发，今年的业绩自然就好看了。不过好日子没过多久，英伟达H200现在又拿到了销售许可。再加上旁边还有其他国产厂商虎视眈眈的盯着，接下来就看寒武纪能不能稳住阵脚了。