昊海生科受集采影响和资产减值拖累，2025年净利同比跌了四成，近五年首次遭遇营收负增长。3月20日这家“A+H”股公司发布了年报，营业收入为24.7亿元，同比少了8.3%；归母净利润下滑到2.51亿元，跌了40.3%；扣非净利润只有1.6亿元，跌了57.7%。经营现金净额还有4.91亿元，也少了24.3%。报告期末的资产总额是672,006.37万元，归属于上市公司股东的净资产是542,178.10万元，跟前一年末比分别少了5.64%和2.75%。四季度的情况更严峻，营收5.74亿元，跌7.9%；归母净利润亏了5364万元，跌167.4%；扣非净利润亏9423万元，跌263.4%。报告期内利润总额也少了48.68%，净利润少40.3%，扣非净利润少57.67%。这主要是因为人工晶状体业务没达标，基于审慎原则，公司给深圳新产业的商誉计提了1.41亿元减值准备，还把美国子公司Aaren的无形资产也减了2500万元。基本每股收益和稀释每股收益也跟着跌了40%。公司在技术创新上一直努力，想做进口替代。报告里说业绩不好主要是因为外部因素多。一方面其胜生物的税率从3%涨到13%，导致产品单价和销售收入都跌了。另一方面，人工晶状体集采进了两年协议期的第二阶段，竞争激烈。国内手术总量也少了点。再加上2026年上半年可能会降价，公司才不得不计提减值。受这些因素影响，公司营收少了8.33%，医疗美容和创面护理的业务营收104,007.76万元，比上年少15,503.72万元，降幅12.97%。眼科产品营收72,473.45万元，比上年少13,291.52万元，降幅15.50%。骨科产品营收42,770.31万元。另外要注意的是这是公司近五年来头一次营收负增长。还有就是2025年12月12日那天，公司说要用自有资金3835.15万元买苗九昌和苗春云手里江西瑞济生物846.61万股股份。这部分股份占瑞济生物总股本19.8%。公司觉得这能让它切入生物羊膜赛道补产品组合还能扩大眼科和骨科业务。瑞济生物这几年赚钱不多一直亏损呢，2024年和2025年前三季度净利润分别亏了1176.61万元和1129.37万元。这次收购价3835.15万元买19.8%股份，整体估值大概是1.94亿元，比净资产溢价不少呢。而且这次交易没有设业绩承诺也没有对赌安排啊。万一业绩不好或者达不到预期也没有调整股价的机制或者回购股份啥的。所以这次交易就有亏钱或者拿不回钱的风险。二级市场上截至3月20日收盘这只股票代码688366的跌了2.72%报40.48元/股总市值93.10亿元；港股代码06826的跌了3.73%报22.74港元/股总市值52.30亿港元。