问题——年末业绩“失速”趋于常态； 近日，郑州银行就市场关注作出回应，称第四季度加大了拨备计提力度。结合历年公开财务信息，该行自2018年登陆A股以来，四季度多次出现单季亏损，逐渐形成“前三季度盈利、年末回吐”的固定节奏。以2025年为例，前三季度归属于母公司股东的净利润为22.79亿元，全年为18.95亿元，意味着第四季度亏损3.84亿元；回溯2018年至2024年，四季度亏损区间约1.06亿元至9.81亿元之间。作为上市银行中相对少见的季度表现，该现象持续引发投资者对其盈利稳定性、资产质量压力以及风险释放方式的关注。 原因——年末集中计提拨备叠加存量风险压力。 从利润表结构看，四季度亏损的直接原因在于信用减值损失往往在年末集中确认。2025年该行全年信用减值损失为72.82亿元，其中第四季度计提29.23亿元，占比超过四成；2024年第四季度计提占比同样偏高。业内人士指出，年末审计、监管分类与风险排查通常更为严格，银行往往在年度收官阶段对问题资产进行更充分识别并提高拨备覆盖，客观上抬升当期成本。 更深层的原因是存量风险化解周期较长。作为区域性城商行，郑州银行过去在房地产等领域投放占比较高。近年来房地产市场深度调整，部分项目现金流承压、资产处置难度上升，涉及的风险逐步暴露，带来不良生成与拨备补提压力。鉴于此，年末集中“消化”风险成本，有助于提高账面覆盖水平、为下一年度经营留出空间，但也加大了季度间波动。 影响——盈利可预测性下降，估值与信心承压。 连续多年四季度亏损，首先会削弱外界对利润质量和持续性的判断，使投资者在评估经营稳健性时更加谨慎。其次，年末集中计提虽有利于风险出清，但会导致年度利润“前高后低”，影响业绩节奏与资本市场沟通，增加估值波动。此外，若拨备压力长期在年末集中释放，也可能压缩分红空间，并对资本补充与业务扩张形成约束，进而影响资源配置效率。与同业相比，部分大型银行四季度往往是利润贡献期，即便面临拨备压力也更强调季度经营平稳，因此郑州银行的年末波动更容易被市场视为观察其风险管理成效的重要窗口。 对策——从“年末集中”转向“全周期均衡”，提升透明度与前瞻性。 业内认为，要缓解季度亏损惯性，关键在于对风险识别、资产结构与经营节奏进行系统调整： 一是优化风险管理节奏，强化前瞻性拨备思路，将风险识别与成本确认尽量前移并分摊到各季度，减少年末集中冲击。 二是持续压降波动较大的领域敞口，完善行业与客户准入标准，推动资产投向更分散的制造业、科技创新、民营小微及普惠金融等领域，同时夯实抵质押管理与贷后检查。 三是加快不良处置与清收转化，综合运用批量转让、重组重整、核销与司法清收等方式，提高处置效率，减轻存量包袱对利润的拖累。 四是加强信息披露与投资者沟通，对不良生成、迁徙率、重点行业风险敞口及拨备政策变化作出更清晰解释，稳定市场预期。 前景——改善信号已现，打破惯性仍待检验。 值得关注的是，该行近年在风险出清上发出一些积极信号：通过不良资产处置与结构调整，部分领域不良水平有所回落，拨备覆盖能力阶段性增强。不良率降至近年低位、拨备覆盖率升至近年高位，显示其“补短板、增厚安全垫”上取得一定成效。下一步能否真正打破四季度亏损惯性，仍取决于存量风险出清是否到位、增量业务风控是否稳健，以及拨备计提能否回到更均衡的全周期管理。若房地产相关风险继续收敛、资产投向更分散、净息差与非息收入结构改善，业绩波动有望逐步收敛；反之，若宏观环境与重点行业修复不及预期，年末集中计提压力仍可能反复出现。
对银行而言，拨备计提不仅是会计处理，更体现风险治理能力。季度亏损不必然等同于经营“失速”，但长期反复的年末亏损，会放大市场对信息透明度与风险管理有效性的疑虑。能否通过更均衡的风险确认、更扎实的资产质量改善以及更可验证的经营韧性，逐步打破“年末亏损惯性”，将成为郑州银行重塑市场预期、赢得投资者信任的关键。