问题——增长与亏损并存，结构性矛盾更清晰；壁仞科技3月30日发布的2025年财务报告显示，公司经营呈现“规模扩大、收入高度集中”的特征：营业收入10.35亿元，增长较快；其中智能计算解决方案收入10.28亿元，占比超过99%，几乎贡献了全部增量。同时，公司年内亏损达164.93亿元，同比明显扩大，市场由此更关注其盈利路径、费用构成以及与资本市场预期之间的差距。
高端算力芯片是一场长周期竞争，比的不只是技术突破，更是产业化落地与经营管理；营收增长说明市场在形成，但亏损与费用波动也提示企业需要从“能交付”深入走向“可持续交付、可持续盈利”。在算力基础设施加速演进的背景下，只有把核心技术、系统生态与稳健经营同时做实，才能在新一轮产业竞速中争取更确定的增长路径。