问题——控制权变更引发期待，但经营压力不容回避 近日，柳州两面针股份有限公司披露控制权变更进展：柳州产投、柳州元宏、柳州经投等股东拟将所持公司合计28%股份转让给广西国控，转让价格为7.9742元/股，总价款约12.28亿元；权益变动完成后，广西国控及其一致行动人广西产投合计持股将达29.59%，公司实际控制人相应由柳州市国资委变更为广西壮族自治区国资委。公司复牌后股价快速上行，折射出资本市场对省级国资平台入主后“资源导入、治理优化、产业协同”的想象空间。 ，两面针经营端的压力更为现实。公开信息显示，2025年公司营业收入约10.63亿元，归母净利润降至不足千万元，同比大幅下滑。净利润波动较大、主业盈利韧性不足等问题，成为市场关注的另一面。 原因——行业竞争加剧与公司转型迟滞交织 一是行业格局快速演变。近年来，口腔护理与中药日化赛道持续扩容，功效型、草本型产品需求升温，头部品牌渠道、研发、营销上加速投入，行业集中度提升趋势明显。龙头企业通过品牌矩阵与全渠道体系强化优势，传统品牌若缺少持续创新与投入，市场份额易被挤压。 二是公司盈利结构承压。从财务表现看，营业收入虽保持一定规模，但利润端对成本、费用与非经常性因素更为敏感，主业盈利能力偏弱的矛盾逐步显现。对日化企业而言，品牌投放、渠道维护、产品迭代均需要稳定投入，一旦研发、营销与渠道效率上节奏偏慢，就可能形成“收入不弱、利润偏薄”的局面。 三是品牌与渠道重塑的难度上升。两面针作为国内较早布局中药牙膏的企业，品牌历史积淀深厚，但面对消费者结构变化与电商、内容平台崛起，传统渠道优势边际递减，新消费语境下的品牌表达、产品卖点与体验传播需要重构，这对组织能力与决策效率提出更高要求。 影响——省级国资入主带来治理与产业协同窗口期 从治理层面看，控制权上移有望增强资本运作与资源统筹能力。省级国资平台通常在资金、产业协同、人才机制与区域资源联动上具备更强配置能力，有利于推动企业战略聚焦、投资节奏、考核机制各上实现系统优化。 从产业层面看，广西中医药资源、特色植物原料、面向东盟的开放平台等上具备一定基础。若能通过国资平台推动“原料端—研发端—制造端—渠道端”协同，两面针可能获得更稳定的供应链支撑、更清晰的产品路线以及更广的市场触达。 从市场层面看，短期股价波动反映预期，但中长期仍取决于基本面改善。控制权变更本身并不等同于经营拐点，市场最终会以产品竞争力、渠道效率、利润质量等指标对改革成效“投票”。 对策——以主业复兴为主线，形成可落地的改革路径 一是明确战略边界，回归口腔护理核心赛道。围绕中药牙膏与功效口腔护理建立产品梯队，清晰区分大众型、功能型与高端型产品线，减少资源分散，提升单品成功率。 二是强化研发与功效证据体系。面向功效型消费趋势，建立原料筛选、配方迭代、功效验证、合规备案的闭环能力，提升产品可验证、可持续的竞争力。 三是重构渠道结构与品牌传播方式。在稳住传统商超与区域渠道基本盘的同时，提升电商与新零售运营能力，完善内容营销、会员体系与复购运营，推动从“渠道铺货”向“用户运营”转变。 四是优化成本与组织效率。通过供应链协同、精益生产、费用结构调整与绩效机制改革，增强利润弹性；同时完善市场化用人机制与激励约束，提升决策与执行效率。 五是用好上市公司平台功能。围绕产业链补强开展审慎并购与合作，重点聚焦研发能力、渠道资源与细分品类品牌，避免偏离主业的资本运作冲动。 前景——行业整合窗口开启，关键在于“资源导入”转化为“能力再造” 当前，中药日化与功效护理处于结构性成长阶段，政策支持、消费升级与技术迭代共同推动行业进入新一轮整合期。两面针拥有较长品牌历史与一定产业基础，省级国资入主为其补齐资源短板、加速机制改革提供了机会。但能否实现“复兴”而非“边缘化”，决定因素不在于股权更迭的速度，而在于改革方案的清晰度、投入的连续性与市场验证的成果。若能在一至两年内形成稳定的爆款产品与更高质量的利润结构，企业有望重回增长轨道；若改革停留在架构调整与短期预期层面，则可能错失行业整合窗口。
这场从市级到省级的控股权跃迁，既是中国传统制造业转型升级的缩影，也折射出国资改革深化背景下"老字号拯救战"的复杂命题。当资本运作的热潮褪去，最终决定企业命运的仍是产品力、创新力与市场响应速度的硬核较量。对承载民族品牌记忆的两面针来说，真正的考验才刚刚开始。