黄金这一轮跌得挺冤，主要是全球央行基本都没打算降息。3月17日，澳洲联储给现金利率加了25个基点，升到了4.10%。他们说中东冲突把能源价格推高了，通胀风险明显变大，今年可能还要再加1到2次息。接着是加拿大央行，3月18日他们把基准利率维持在2.25%不动。他们觉得经济发展很温和，能源涨价让通胀更不确定了，所以决定先不降息。 美联储的事情发生在3月19日凌晨两点。他们还是把联邦基金利率定在3.50%到3.75%之间没动。点阵图显示2026年只降一次息（25个基点），而且最早也要等到年底。有7位委员甚至主张2026年直接不降息。这次声明里破天荒写进了中东冲突的内容，还把2026年的核心PCE给上调到了2.7%。 日本央行那边3月19日也宣布政策利率还是保持在0.75%不变。他们觉得经济复苏太慢，进口的通胀压力大。 瑞士央行也是同一天决定政策利率维持0.00%。虽然2月通胀只有0.1%，但他们害怕瑞郎涨得太猛会伤害经济。 英国央行在3月19日晚上八点开会决定基准利率还是3.75%，而且这次全票通过了这一决定，四年半以来头一回这么统一。 欧洲央行在3月19日晚上九点一刻的会议上把三大关键利率都维持不动。他们提到中东冲突带来了通胀上涨和经济增长下滑的双重风险。 整体来看这些主要央行都变得更“鹰派”了，3月降息的想法基本泡汤了。广发期货说美国和伊朗要是一直这么闹下去，封锁霍尔木兹海峡导致油价大涨的话，美联储可能就更不会降息了。 另外，市场风险偏好下降导致美元指数反弹了。如果地缘冲突长期拖下去让美国经济变差甚至出现滞涨的话，美元可能就会重新走弱。到时候黄金的避险功能又会显示出来。 现在黄金跌下来暂时稳住了走势。不过如果周三美联储的态度很“鹰派”，美元指数还会涨，黄金价格可能就要跌破5000美元的关口，去测试4850美元附近的支撑位了。贵金属板块整体表现比较弱，20日均线可能会成阻力。