信用债市场正在进行结构性调整；最新数据显示，3月下旬普通信用债净融资规模环比增长55%，达到1436亿元，产业债和城投债发行量均小幅回升。值得关注的是，银行二级资本债与永续债受集中到期兑付影响，净融资继续为负，显示金融机构资本补充节奏出现阶段性放缓。
信用债市场能否平稳运行，取决于资金与供给的动态平衡，也取决于信用定价能否持续回到基本面。在利差处于低位、波动仍在的环境下，单纯追逐收益更容易放大风险。坚持审慎定价、优化结构并优先考虑流动性，才能在跨季后的再平衡中把握更确定的机会，同时为后续经济与融资环境变化预留足够的缓冲空间。