把妙可蓝多给信达证券看好的原因给写明白了。信达证券的赵雷刚刚写完一份报告，名字是《收入表现亮眼，成长趋势明显》，并给妙可蓝多（600882）下了买入的评级。根据妙可蓝多发布的2025年年报，公司营收达到了56.33亿元，同比增长16.29%。在这其中归母净利润有1.18亿元，同比增长了4.29%。而扣非归母净利润更是有1.58亿元，增长了235.94%。单从四季度来看，营收16.76亿元，同比增加34.13%。虽然归母净利润因为并购基金减值的原因出现了亏损，亏掉了5744万元，同比大跌301.01%，但扣非归母净利润仍有3789万元。要是把并购基金的那笔减值给拿掉，公司今年的归母净利润能到2.8亿元，这都超过了股权激励的目标。 奶酪业务的拉动让四季度的收入提高了不少。具体到产品上，四季度液态奶卖了9053万元，同比减少24.56%；奶酪卖出了13.13亿元，增长38.98%；乳制品贸易卖了2.63亿元，增长56.08%。全年液态奶营收3.65亿元，同比降了9.08%；奶酪卖了46.15亿元，增长22.84%；乳制品贸易营收6.23亿元，增长17.44%。公司的整体毛利率在四季度提高到了26.76%，销售、管理、研发这些费用率也都下降了。主要是因为董事柴琇没兑现承诺导致的减值影响了利润。好在柴琇已经在2026年1月23日被免职了。 公司在C端推出了像后生元成长奶酪杯这样的新产品，B端也有国产原制马苏里拉奶酪等产品问世。BC两端都在努力做加法和减法。AI算法预测公司未来三年每股收益分别是0.62、0.90和1.17元，对应估值分别是31倍、21倍和16倍PE。过去90天里有10家机构给了评级，5家买入，5家增持。 如果单纯看食品安全和行业竞争这两个风险因素，它们都有可能让股价波动。因为当前乳制品行业正在从喝牛奶转向吃奶酪，B端需求也在扩大。妙可蓝多作为奶酪赛道的龙头公司，未来增长的势头很足。维持对它的买入评级就没错了。