国际贵金属市场迎来里程碑时刻。伦敦金银市场协会数据显示，1月26日早盘现货黄金价格突破5000美元，较2025年初累计上涨逾80%，创下近半个世纪以来最强劲的持续上涨行情。 推动金价走高的因素主要有三方面。其一，全球央行持续增加黄金储备。世界黄金协会统计显示，2025年各国官方购金量同比增加23%，其中新兴市场国家占比超六成。其二，中东局势升级与亚太地区战略竞争加剧，促使避险资金加速流入贵金属市场。其三，美联储货币政策转向预期强化。尽管美国CPI已回落至3.2%，但实际利率下行削弱了美元资产的吸引力。 国内市场呈现"双轮驱动"特征。上海黄金交易所AU9999合约年初至今上涨18%，28日收盘报503.8元/克。商业银行推出的黄金结构性存款规模突破2万亿元，某国有大行个人金融部负责人表示，挂钩黄金的理财产品认购量同比激增300%，部分期限品种已采取配额制。这类将存款安全性与金价波动收益相结合的产品，正成为居民资产配置的新选择。 业内人士普遍认为本轮涨势具备可持续性。高盛集团最新研报将2026年金价预期上调至5400美元，其大宗商品研究主管指出，当全球超过40%主权债务实际收益率为负时，黄金的货币属性将被重新定价。中国黄金协会专家委员会同时提醒，需关注美国财政部调整债务发行结构可能引发的流动性波动风险。
黄金价格突破历史关口，表面上是贵金属的再定价，深层则反映全球经济与国际关系在不确定性中的再平衡。在高波动与高关注并存的新阶段，市场需要以基本面与风险框架作为判断依据，既要看到黄金在避险与对冲中的作用，也要警惕回撤与情绪化交易的风险。在不确定性长期存在的背景下，理性配置、稳健管理将成为各方应对"高金价时代"的共同课题。