云基础设施巨头CoreWeave刚发布财报，市场反应相当复杂。尽管四季度调整后每股亏损56美分，比华尔街预想的50美分略多，可营收却创下了110%的增速，实际入账15.7亿美元，把分析师预期的15.5亿美元轻松超过了。财报还显示，公司季度末净亏高达4.52亿美元，是去年同期5100万美元的近10倍。 虽然眼下的盈利数据让人捏把汗，公司对明年的营收却相当有信心。他们给出的2026财年业绩目标是120亿到130亿美元之间，好于华尔街普遍的120.9亿美元预期。不过，市场对短期前景还是有些担忧，第一季度的销售额预估只有19亿到20亿美元，远远落后于外界的22.9亿美元目标。 核心问题还是在于芯片供应。英伟达GPU依旧紧缺，这让成本压力不小。好在首席执行官Michael Intrator提到，较老的H100处理器价格在第四季度仅波动了10%左右，虽然A100芯片的涨价幅度比较大。为了应对这种情况，CoreWeave在2026财年的资本支出计划也跟着水涨船高，要从去年的103.1亿美元增加到300亿到350亿美元。 Intrator解释说，这笔巨资是为了支撑大规模数据中心的建设。他强调说：“我们在2026年的所有产能几乎都已经售罄，而且还在不断签新合同，这些合同会在2027年上线时分配给客户。”财务数据也印证了这一点。公司结束财年时拥有850兆瓦的活跃电力容量，而签约的电力总量达到了3.1吉瓦，这表明建设进度超出了预期。 市场上的竞争也越来越激烈。Intrator指出，AI的需求正在从超大规模云服务商和基础模型领域扩散到主权云甚至整个企业界。他说：“你会看到需求像爆炸一样蔓延开来，所有新参与者都开始确保自己需要的基础设施。”这个逻辑也反映在了公司的业务上，他们在第四季度推出了新的对象存储服务，这意味着业务可能正从单纯的计算基础设施向外扩张。 尽管面临种种挑战，CoreWeave在美股中的表现依然亮眼。截至今天收盘前股价下跌超过9%，但仍是今年至今表现最好的股票之一，涨幅超过36%。相比之下，标普500指数仅上涨1%，纳斯达克指数反而下跌超过1%。在软件股普遍遭遇重创的背景下，iShares扩展技术软件板块ETF今年以来已经跌去近22%。 最后来看一下公司的财务状况：季度末的营收积压增加到了668亿美元，相比三个月前的556亿美元有所提升；同时报告的债务总额也达到了213.7亿美元。这些数据虽然庞大但也显示出公司正全力应对AI热潮带来的巨大商机。