3月2日造纸印刷板块爆发了一波短线拉升，岳阳林纸一度涨了超过9%，太阳纸业也跟着走高。资金抢先布局的情绪特别明显，这背后是因为3月5日太阳纸业、五洲特纸把白牛皮纸的出厂价调升了300元/吨。山东地区的主流报价也跟着被推高到了7200到7400元/吨这个区间。 大家都觉得元宵节过后复工潮一来，加上节前补库存的需求，市场现货的流通量就会收紧，价格肯定会稳中偏强。这次涨价其实是供需和成本双重因素共同推动的结果。节后下游做包装和印刷的企业集中开工，精品礼盒和食品包装这些订单回暖的速度超出了预期。因为白牛皮纸在这个行业里是关键产品，所以需求弹性最大。 太阳纸业和五洲特纸这两家龙头企业联手提价300元/吨，不仅能迅速缩小现货的价差，还能给市场一个强烈的信号：这次坚决不降价。针叶浆现货价格还在7200元/吨以上居高不下，浆价坚挺让纸厂很难再降价。那些一体化布局的企业因为自己有很多木浆供应，赚的利润弹性也更大。 受益最大的梯队有几个：第一梯队是直接生产白牛皮纸的龙头，比如太阳纸业这个体量又大的林浆纸一体化企业，还有五洲特纸这种特种纸占比高、产品有差异化的。第二梯队是特种纸和包装纸配套的公司，比如央企背景的岳阳林纸和全能型选手仙鹤股份，还有装饰原纸细分冠军华旺科技。第三梯队是上游原材料端的那些木浆、废纸和能源供应商。第四梯队就是下游做食品、礼品标签印刷的那些厂家。 整个产业链的上游是木浆、废纸还有能源，中游是白牛皮纸和特种纸，下游就是食品包装、精品礼盒和标签印刷。短期来看现货紧张加上龙头企业使劲挺价，白牛皮纸价格可能还会小幅往上涨一涨；中长期就得看下游补库的节奏能不能持续下去。如果消费复苏不如大家想象的那么好，涨价传不到最后也是有可能的。 投资的时候要注意几个核心点：特种纸比大宗纸好做；自己有木浆供应的比没有的好；短期需求复苏是肯定的，但得小心以后产能过剩的问题。风险方面要盯着下游需求能不能持久；要是特种纸行业扩产太快就不好了；原材料价格要是大跌就不好办；宏观经济影响也不能忽视。 建议进攻性的配置可以买太阳纸业和五洲特纸这两个龙头；弹性配置可以选岳阳林纸；稳健配置选仙鹤股份；还得持续跟踪一下涨价之后订单能不能接上，看看文化纸和包装纸是不是也跟着涨了。