各位，今年3月16日的时候，COMEX黄金期货一度跌到了4970.1美元/盎司，最低没了5000美元大关。这就挺有意思了，看着中东那边打得热闹，按理说黄金应该涨才对，结果它跌了。银河期货的王露晨说了，这主要是美元强加上大家以为美联储不那么着急降息了，这才把金银给压下来。 再看原油那边就不一样了，前阵子瑞银发了个报告吓唬人说，要是霍尔木兹海峡一直关着不放开，到了4月底全球每天就少了1000万桶油。这要是成真了，国际油价估计就得冲到150美元一桶，到时候美国的通胀就得往5%的大关冲。这就是咱们常说的“超级周期”嘛。 不过这次行情里也有明显的分歧。我看了看3月4日的数据，伦铜、沪铜、美铜这一周加起来也就涨了个0.05%，反倒是跌了-0.73%和-2.78%。国盛证券分析说，地缘局势这时候是对铜价有压制的，不过需求还在那撑着。再加上大家觉得美联储降息可能没那么快，铜价短期肯定还要接着磨。 还有铝也挺麻烦。3月4日巴林铝业不是宣布说物流出问题了吗？他们那个供应合同估计没法按时交了。国盛证券觉得中东那边的事儿现在还是决定铝价的关键。国内现在马上到了消费旺季，可就是价格太贵把一部分需求给压制住了。 说到农产品，现在油脂油料的主力合约基本上都在飘红。豆粕、棕榈油、菜籽油这些都涨了。大家现在都在猜接下来会不会轮到农产品接棒这个“超级周期”。东海期货的人就说了，地缘冲突下大家对粮食安全的担心会增加，加上短期油价又被炒起来了，这对国际油脂价格是个支撑。美豆本来因为南美那边收得多在回调呢，这下又有点抗跌了。 但也不是所有品种都看好。东海期货觉得玉米那边涨不动了，手里囤货的人想变现的压力会慢慢释放出来。生猪也一样，虽然饲料成本涨了，但是基差压得死死的，期货想反弹太难。 其实回头看历史就知道，农产品的大行情一般都跟天气有关。厦门言起投资的林洸兴就讲过，每十年左右才会有一次强力的多头行情，根本原因就一个——天气好不好。以前2022年俄乌打仗的时候大家也觉得小麦要大涨结果呢？2023年以后还是慢慢跌回原位了。 光大期货的侯雪玲也有不同看法。她觉得这次农产品上涨不光是冲突闹的，还有产业逻辑在里面。她从天气角度分析说拉尼娜现象今年4月结束以后，下半年可能会有厄尔尼诺现象发生。到时候有些地方旱的旱涝的涝差别会很大。 不过这对不同品种影响也不一样。东南亚的棕榈油可能因为干旱减产阿根廷大豆却可能因为雨水多增产。 所以说到底后续能不能接棒“超级周期”，得看中东局势怎么发展、生物柴油的需求到底落实没落实还有北半球春天种地的时候天气怎么样。 对于咱们普通投资者来说在宏大的叙事之外回到品种本身、控制住风险口子才是最实在的做法。