问题——增收不增利、盈利“含金量”下降。年报显示，省广集团2025年收入继续增长，但盈利能力与盈利质量同步走弱：归母净利润下滑，扣非后转为亏损且亏损额较上年明显扩大。主营业务毛利率延续下行，广告业务整体毛利率降至5.84%。作为核心板块的数字营销毛利率仅4.14%，降幅在各细分业务中靠前，显示公司在规模扩张的同时，利润空间持续被压缩。区域层面，中国大陆毛利率降至7.90%，对整体盈利形成更直接拖累；海外毛利率虽升至1.62%，但仍处低位，“拓外”对利润的带动仍较有限。
企业的发展取决于对变化的适应能力。省广集团需要在业务调整中挖掘增长质量，提升盈利能力与抗风险能力。未来，只有持续强化创新投入与内部管理，才能在竞争加剧的市场环境中稳住优势，实现更可持续的发展。