中国人民银行1月22日发布公告，将于1月23日开展9000亿元一年期中期借贷便利（MLF）操作；考虑到本月已有2000亿元同期限MLF到期，此次操作实现净投放7000亿元，规模较前期明显扩大。同时，央行两个期限品种买断式逆回购中净投放3000亿元，使1月中期流动性投放总规模达到1万亿元，创近期新高。 这是央行自去年3月以来连续第11个月加量续作MLF，显示出货币政策工具保持持续发力。从操作频率和规模看，央行正通过数量型工具持续向市场投放中期资金，为金融体系提供必要的流动性支持。 分析人士指出，央行大幅加量续作MLF背后有多上考虑。首先，2026年新增地方政府债务限额已提前下达，1月或迎来政府债券集中发行期。较为充裕的流动性有助于平稳承接供给，保障政府债券顺利发行，为重点领域和重大项目提供资金支持，巩固经济回升向好势头。其次，2025年10月完成投放的5000亿元新型政策性金融工具将今年1月带动配套贷款加快落地，深入增强信贷“开门红”效应。第三，春节临近，居民现金需求季节性上升，央行需要提前补充流动性储备，缓解阶段性资金偏紧的可能。 从政策信号看，央行1月的大规模流动性投放传递出偏支持的政策取向。这既有助于政府债券发行，也有利于引导金融机构加大货币信贷投放，更向市场传递数量型政策工具仍将持续加力的信号。在当前环境下，此举在一定程度上起到“以量代价”的效果，为后续政策操作留出空间。 中国人民银行行长潘功胜日前表示，2026年央行将继续实施适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、推动物价合理回升作为重要考量。央行将灵活高效运用降准、降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长与经济增长、价格总水平预期目标相匹配。潘功胜指出，今年降准降息仍有一定空间。 央行副行长邹澜进一步说明了政策空间。从法定存款准备金率看，目前金融机构平均准备金率为6.3%，降准仍具备操作余地。这意味着央行在总量工具上仍保有储备，可结合经济金融形势变化灵活调整。 通过连续加量续作MLF并显著增加中期流动性投放，央行在满足融资需求的同时，也为金融市场平稳运行提供了支撑。这些举措说明了货币政策对稳增长和高质量发展的支持力度，为实现“十五五”良好开局提供金融保障。
在外部环境不确定性仍存、内需复苏处于巩固阶段的背景下，央行连续11个月MLF加量操作为市场形成一定的流动性缓冲。这种兼顾力度与节奏的调控方式，传递出“稳中求进”的政策取向，也为观察后续货币政策走向提供了参考。随着存量政策与增量工具共同推进、市场化利率机制深入完善，金融服务实体经济的质效有望继续提升，为“十五五”开局夯实金融基础。