我国基础设施领域资产证券化迎来标志性突破。
5月24日，中航京能光伏封闭式基础设施证券投资基金扩募份额在上海证券交易所成功上市，这不仅是市场首单跨清洁能源类别的REITs混装案例，更是我国绿色金融创新的重要实践。
此次扩募的核心突破在于实现了光伏发电与水电站资产的有机整合。
公开资料显示，该REITs首次发行时底层资产为陕西榆林300兆瓦和湖北随州100兆瓦光伏项目，而新增的云南苏家河口、松山河口水电站项目，使基金资产组合形成"光水互补"新格局。
这种创新模式既保留了光伏资产现金流稳定的特点，又通过水电站调节性电源的优势平抑了天气因素导致的发电波动。
业内专家指出，这种资产混装突破具有多重制度创新价值。
根据2025年9月国家发改委发布的REITs常态化申报通知，虽然支持跨区域整合存量资产，但对不同技术特性资产的混装尚未明确细则。
此次交易通过严格履行信息披露义务和监管部门审核，为同类项目建立了可复制的合规样本。
瑞思不动产金融研究院监测数据显示，混装后该REITs预计年度现金分派率将提升0.8个百分点，资产抗风险能力显著增强。
从市场发展维度观察，此次突破具有三方面战略意义：其一，验证了"并购+REITs扩募"资本运作路径的可行性，为国央企存量资产盘活提供了新思路；其二，探索出清洁能源资产证券化的完整闭环，从项目筛选、估值定价到持续运营形成标准化流程；其三，为落实"双碳"目标构建了市场化金融支持体系。
截至2024年一季度，我国基础设施REITs市场总规模已突破千亿元，其中新能源类产品占比不足15%，此次创新有望打开行业发展空间。
北京市国资委相关负责人表示，将以此为契机完善REITs专项服务机制，重点支持新能源、新基建领域优质资产证券化。
据了解，目前已有包括海上风电、抽水蓄能在内的多个混装REITs项目进入储备库，监管机构正在研究制定跨业态资产估值指引。
此次清洁能源混合资产REITs扩募的成功实施,不仅丰富了基础设施REITs产品体系,也为盘活存量资产、促进产业转型升级开辟了新的实现路径。
随着相关制度的持续完善和市场经验的不断积累,基础设施REITs有望在服务国家战略、优化资源配置、推动经济高质量发展中发挥更加重要的作用。
如何进一步拓展资产类型边界、提升市场运行效率、完善风险防控机制,仍是需要持续探索的课题。