自嗨锅的陨落再次提醒人们：互联网风口下创业，增长越快，风险往往也越集中；2月5日，天眼查披露一则破产审查案件，申请人为马某，经办法院为杭州市余杭区人民法院，涉及企业为“自嗨锅”关联公司杭州金羚羊企业管理咨询有限公司。曾经的行业明星如今麻烦缠身：被执行人信息6条、失信被执行人信息9条、股权冻结26条，被执行金额超过1.4亿元。 从融资热捧到资金链承压，杭州金羚羊的下行路径值得关注。该公司由百草味创始人蔡红亮于2018年创立，是其第二个创业项目。蔡红亮曾凭百草味积累经验与资本认可，并在2016年将百草味出售给“好想你”套现9.6亿元。这样的背景，使自嗨锅在起步阶段就获得市场与资本的高度关注。 自嗨锅的崛起，主要来自清晰的定位与强势的营销打法。其抓住“一人食”“懒人经济”等消费趋势，迅速跻身自热火锅赛道头部。2020年疫情期间，居家消费需求激增，自嗨锅销量大幅上升，曾创下10分钟售出500万桶的纪录，双十一期间更是在21分钟内实现破亿销售额。同期，杭州金羚羊完成五轮融资，总额超5.5亿元，投资方包括中金公司、经纬创投、CMC资本、高榕资本等机构，企业估值一度升至75亿元。 然而，高速增长很快遇到天花板。2022年后，随着疫情防控政策调整，居家消费回落，自嗨锅的市场热度随之下降。更关键的是，高峰期的扩张策略埋下隐患。为延续增长，杭州金羚羊短期内将产品SKU扩至上百个，并在全国自建15个工厂，快速推高产能。但投入并未换来相应销量，反而出现明显下滑。 财务数据深入显示压力。2019年至2021年，杭州金羚羊营业收入分别为近8亿元、9.58亿元、9.92亿元；2022年降至8.2亿元，跌幅接近20%。盈利上，2020年和2021年连续亏损，净利润分别为负1.52亿元和负3.18亿元。尽管2022年实现扭亏，净利润1993.85万元，但主要来自削减品牌宣传费和运营推广费，对应的支出一年减少约2.58亿元。依靠压缩费用换来的盈利，难以解决长期增长与竞争力问题。 资本层面的变化也让局面更紧。2023年3月，上市公司莲花健康曾计划收购杭州金羚羊部分股权，但交易在5个月后终止。按当时莲花健康拟以3亿至6亿元收购20%股权测算，杭州金羚羊估值最高约30亿元，而其净资产仅1.4亿元，资产质量引发担忧。错失这次潜在的资金支持后，企业资金链进一步承压，出现拖欠千万元广告费等情况，创始人蔡红亮也被限制高消费。 自嗨锅的下滑并非个案。曾经火热的自热火锅赛道正在降温，多家企业都面临增长放缓、成本压力和资金紧张等问题。这也折射出互联网消费品行业的共性挑战：对风口的依赖、扩张节奏失衡、营销费用高企，以及产品创新和长期经营能力不足，都会在潮水退去后集中暴露。
从“10分钟售出500万桶”的爆发，到破产审查信息引发关注，这个转折提醒市场：消费品牌的生命力不在一时的流量高峰，而在可持续的产品与经营能力；热潮退去后，真正决定企业能否站稳脚跟的，是对需求变化的敬畏、对现金流的把控、对品质与合规的长期投入。行业洗牌不可避免，但也将为更健康、更务实的竞争格局打开空间。