国内婴童零辅食领域的老大“爷爷的农场”，最近向港交所递交了招股书，打算去上市。这家公司的前身是农场国际控股有限公司，招银国际给他们独家保荐。他们之所以想走资本市场这条路，是因为这几年靠猛砸钱打广告火了起来。资料显示，在中国的婴童零食市场里，他们排在老二；如果只看有机品类，“爷爷的农场”就是老大。 财务成绩单挺好看，2023年他们赚了6.22亿元，2024年变成8.75亿元，2025年三季度也有7.8亿元，一路往上涨。净利润也在变好，2023年有7546.4万元，2024年飙到了1.03亿元，2025年前三季度还是8742万元。 不过看了运营结构就有点吓人，2023年到2025年三季度这三年，光是卖货和分销这一块儿就花掉了接近8亿元。这部分钱占总收入的比例一直压着32%以上。相比之下，他们在产品研发上的投入就少得多。 这种“重营销、轻研发”的做法虽然能帮品牌打响名号、打开市场，但时间长了可能会影响创新能力和产品的核心竞争力。业内人士觉得，在食品行业尤其是给孩子吃的东西，光靠吹得好听不行，得靠实实在在的创新和严格把关。 关于这公司怎么起家的也揭开了面纱。创始人是杨钢、姜福全这些中国人，主要是在广州运作。他们主要靠找代工生产产品。以前在宣传里老说自己是“欧洲品牌”、“欧洲原产”，结果被消费者当成洋牌子，后来还闹出过“假洋鬼子”的争议。 现在市场信息越来越透明了，这种老招数已经不管用了。最近他们宣传也开始换路子了，不怎么提欧洲那套了，开始讲原料和品质有多好。 之所以急着上市去圈钱，外界分析是因为现在国内出生率变低了，吃零食的人少了。“爷爷的农场”虽然想往大人的食品那边靠一靠，但大头收入还是来自孩子的零食。 大家都在看着这次IPO能成什么样呢？市场觉得这是中国消费品牌发展的一个缩影。一方面说明了营销和渠道的力量能让人快速做大；另一方面也提醒大家不能只靠营销过日子。 从一开始依赖营销打法到现在要把研发和供应链抓好，“爷爷的农场”走过的路也挺坎坷的。中国品牌想长久发展就得看懂市场规律、赢得消费者信任和坚持长期主义精神。