巴菲特卸任之后，伯克希尔·哈撒韦的股价在2024年2月28日这天遭遇重挫，单日下跌了4.89%，收盘价72万美元每股，这是巴菲特不再担任CEO以来最大的单日跌幅。事情的起因是当天公司发布了2025年第四季度和全年的财报，业绩没达到市场预期，再加上大家对“后巴菲特时代”不太放心，股价就承受不住了。 这份财报显示，公司第四季度的运营利润表现很差，不算上持有苹果等普通股带来的收益后，只有102亿美元，跟去年比下降了29%多。主要原因是保险业务太疲软，保险承保的利润直接跌了54%，从34.1亿美元变成了15.6亿美元，投资收入也少了25%。全年的情况也差不多，运营利润444.9亿美元和净利润669.7亿美元都比2024年要低。 更让人意外的是，伯克希尔在2月17日提交给SEC的文件里说，他们把苹果的股份又卖了1029.50万股，持股数量少了4.32%，手里剩下的比例降到了22.60%。虽然苹果还是最大的重仓股，但这已经是连续第三个季度减持了。还有1月20日的时候，卡夫亨氏那边也发了消息说伯克希尔可能会卖掉他们的普通股，数量最多不超过325,442,152股，占比27.5%。 这次财报是阿贝尔接手后的第一份关键报告。新任CEO格雷格·阿贝尔在信里承诺要按照巴菲特的价值投资思路来管理公司，还提醒大家看业绩的时候别光盯着股票买卖带来的损益波动，应该更看重真正的运营利润。不过他也提到公司规模大了后复利效应没以前那么明显了，以后的目标就是让每股的内在价值慢慢上涨。 虽然阿贝尔这么说了想稳住市场，但股价还是跌了，说明投资者心里的担忧没那么容易消除。另外还有个问题就是公司账上有3733亿美元的现金没说要怎么花出去，也不打算回购股票或者分红派息，这也让大家觉得心里没底。 回想起来，自从1965年以来，伯克希尔·哈撒韦的年化回报率一直保持在19.7%左右，差不多是标普500指数的两倍。以前大家愿意为巴菲特的能力买单给股票溢价，现在换了人做CEO，市场上还在观望到底行不行。去年5月6日巴菲特宣布阿贝尔在2026年接班的时候，股价就跌过一次6.8%。 最后说一下待遇方面的事儿：伯克希尔提交的文件显示阿贝尔的年薪是2500万美元现金，这比巴菲特拿了几十年的10万美元要多得多。