先说这次中东的局势，特别是伊朗和美国之间的冲突，短期内看来是很难缓和了。美国政府想要让伊朗改变政权的计划显然没成功，现在油价在不断上涨，美元指数也升到了历史高位。这样一来，本来属于贵金属的避险属性就被削弱了不少。 在3月16日这一天，周一的交易盘面显示沪金主力合约跌幅一度超过2.5%，沪银主力合约更是跌了超过8%，把价格压到了20000元以下。随后稍微有一点回升，不过整体的趋势还是往下走。 最近这个情况是美国新任总统上台后的态度强硬造成的。伊朗政府不仅表示不会放弃复仇，还要继续关闭霍尔木兹海峡，明确说不会寻求停火。相比之下，美国现在还是处于比较被动的局面。伊朗控制着霍尔木兹海峡，还能打击中东地区的美军和以色列部队，战略上占了上风。美国虽然派遣了军舰保证海峡的通航安全，但费用太高了。特朗普多次提到和伊朗停火谈判的可能性。 再看经济数据方面，美国2月CPI同比上涨2.4%，跟预期持平；环比上涨0.3%，比前值高一点。核心CPI同比增速保持在2.5%，是五年来最慢的水平。环比增速放缓到了0.2%，符合预期。从结构来看核心服务是通胀的主要推动力，二手车等商品价格基本稳定或者略有回落，住房价格增速是近年最低的水平。虽然这些数据有些复杂，PPI现在是见底状态油价上涨可能会推高生产成本和整体物价水平。 这次贵金属市场的情况特别反常。本来大家都以为这种地缘政治事件会让贵金属价格上涨作为避险工具，结果这次是因为油价高企推高了通胀预期和美元升值导致贵金属价格下跌。这个时候市场焦点不再是传统的避险逻辑而是在交易油价和通胀变化。 再看接下来的走势吧。假设中东战争拖得很久导致美国经济承压或者出现滞涨现象美元资产可能会被抛售美元重新走弱那黄金作为避险工具的属性就会再次凸显出来这时候黄金价格会被需求驱动上涨。 但短期来看货币宽松政策的方向还不明朗美元在避险和利差双重支撑下贵金属走势存在一定分歧如果美联储在本周利率决议中释放“鹰派”信号很可能会进一步提振美元打压金价黄金跌破20日均线如果无法收复可能还会进一步下探测试4850美元附近的支撑走势持续偏空。