中信证券给大家提了个醒，今年2月以后，市场的春季行情还是有可能接着往上走的。就说那个核心逻辑吧，一季度里最大的看点还是涨价这块儿。 说到怎么回事儿，得先把现在的大背景讲讲。中信证券的研报里提到了一个特别有意思的点：最近AI的Coding能力进步飞快，全球那些有效的代码数量已经开始疯涨，甚至进入了指数级膨胀的阶段。但是呢，社会上的东西和收入其实是没法跟着代码量这样暴增的。因为现在的技术条件下，人类社会造东西的速度和挣收入的速度，根本赶不上AI生成代码的速度。这就导致了一个很奇怪的结果：全球大概率会先经历一个代码量多得用不完、执行力太充沛、大家竞争得很激烈，还有资本投入回报率受损的阶段。 为了更直观地给大家分析一下哪个行业会吃亏，哪个会受益，中信证券根据不同行业对物理资源的依赖程度（低物理依赖还是高物理依赖），还有监管/情感壁垒的高低（低壁垒还是高壁垒），把所有行业分成了四大类：受损的（那种既不用费啥力气又没什么门槛的行业）、重塑的（虽然没什么门槛但壁垒很高）、堡垒类（高门槛又离不开物理资源）、还有受益的（特别需要物理资源但门槛很低）。 接下来就是一个很关键的观察点了：未来实物资源越来越稀缺的那些受益者和代码量膨胀导致被淘汰的受损者之间，两者的收益差距可能会越拉越大。这个分化的趋势在以后还会持续。这就是在咱们琢磨市场行情和怎么配置板块的时候不得不重视的新因素。 回到短期的市场表现上来看呢，A股的主要行业现在还是集中在制造和金融这一块。因为咱们国家这次AI的冲击对制造和金融的影响，比美股和港股都要小一些。资金流入的情况也没变太多，大家还是觉得接下来的行情要涨。所以节后的春季行情大概率还能接着走，涨价依然是今年一季度咱们得重点关注的配置方向之一。