携程集团在2月26日披露的2025年度业绩报告中交出亮眼成绩单。
全年实现净营业收入624亿元，同比增长17%；全年净利润334亿元，较上年的172亿元几近翻倍，成为公司发展中的重要里程碑。
在线旅游行业的领军企业再次展现了其市场竞争力和盈利能力的持续提升。
财务成绩的取得，主要源于公司主营业务的稳健增长和投资收益的显著贡献。
住宿预订收入261亿元，同比增长21%，占总营收的42%；交通票务收入225亿元，同比增长11%，占比36%。
两大核心业务合计贡献超七成的营收，构成公司增长的坚实基础。
旅游度假和商旅管理等特色业务也保持双位数增长态势，展现了多元化经营的韧性。
值得注意的是，2025年投资利得达199亿元，而上年同期仅为11亿元，这一非经营性收益在利润总额中占比接近三分之二，拉高了账面利润水平，反映出公司资本运作和投资管理能力的进一步提升。
在收入增长的同时，携程持续加大研发和营销投入力度。
全年产品研发费用151亿元、销售及营销费用149亿元，两项费用占收入比重均在24%左右。
这体现了公司在巩固市场地位、拓展竞争优势方面的战略决心。
第四季度的表现尤为抢眼，单季实现净营业收入154亿元，同比增长21%，净利润43亿元，较上年同期翻升，显示行业复苏势头的延续。
国际业务方面，携程国际OTA平台预订量同比增长约60%，全年服务入境旅客约2000万人次，国际市场拓展成效显著。
值得关注的是，携程的高管团队在此时刻发生了重要调整。
联合创始人范敏辞任董事兼总裁，季琦辞任董事，两人的离任已于2月25日生效。
范敏、季琦与梁建章、沈南鹏四人在1999年共同创立携程旅行网，是公司的重要奠基人。
季琦早期参与搭建了携程的核心团队和业务模式，2002年离开后相继创办如家、汉庭等酒店品牌，在行业内声名显赫。
范敏则长期在携程担任重要角色，历任执行副总裁、首席运营官、首席执行官等职，为公司的发展做出了突出贡献。
此次管理层调整背景下，公司新任命吴亦泓、萧杨为独立董事，旨在引入多元化的专业知识，为公司的战略规划和风险监督提供支持。
这次人事变动标志着携程管理结构的优化升级，反映了公司在发展新阶段对于专业化、多元化治理的追求。
然而，业绩亮点的同时，携程也面临来自监管层面的新挑战。
2026年1月，携程收到国家市场监督管理总局的反垄断调查通知，相关部门正根据《中华人民共和国反垄断法》对其启动调查。
携程迅速做出回应，表示公司业务运营正常，正全力配合调查，将在调查结束后提供更新说明。
这一调查的启动，反映了监管部门对在线旅游市场竞争秩序的高度关注，也提示整个行业需要进一步规范经营行为、强化市场竞争的公平性。
资本市场对这一系列事项的反应不一。
截至2月26日上午，携程港股股价下探至400港元，较前一交易日下跌3.33%，五日累计跌幅达4.72%。
盘面数据显示，大单资金净流入超4000万港元，但超大单和主力资金呈净流出状态，资金流向存在分歧。
市场的这种反应，既反映了对业绩增长的认可，也体现了对反垄断调查进展、管理层调整等因素的谨慎观察。
值得一提的是，重要股东The Capital Group在2月中旬减持182万股，也对市场情绪产生了一定影响。
作为中国在线旅游行业的风向标，携程的业绩表现与战略调整具有标杆意义。
在创始人谢幕与监管深化的双重变局下，企业如何平衡短期财务表现与长期合规发展，将成为检验中国互联网企业成熟度的重要标尺。
市场期待其在国际化布局与合规经营方面交出更具说服力的答卷。