问题——外部环境更趋复杂、产业转型压力加大的背景下，西部地区企业普遍面临融资渠道较窄、资本运作能力偏弱、科技投入不足等挑战。对宁夏而言，如何把资源禀赋和产业基础转化为可持续的竞争优势，既需要实体经济自身夯实基础，也离不开更高效的资本配置和更稳定的市场生态支撑。 原因——宁夏证监局有关负责人介绍，“十四五”时期，当地着力用好多层次资本市场体系，持续开展资本市场服务地方的系列举措，推动形成“上市一批、培育一批、储备一批”的梯次格局。随着注册制改革深化、北交所等制度平台完善，以及并购重组、再融资等政策工具优化，企业借助资本市场做优做强的路径更加清晰。同时，地方产业结构加速向清洁能源、先进制造、现代化工等领域集聚，上市公司在研发投入、公司治理、信息披露等的规范化水平提升，为高质量发展打下基础。 影响——资本市场“稳中提质”的成果在经营数据与市场规模上逐步显现。“十四五”期间，宁夏新增晓鸣股份、凯添燃气、巨能股份、威力传动等4家上市公司，覆盖现代农业、燃气及公用事业、智能制造、风电装备等领域。截至“十四五”期末，宁夏共有上市公司16家，新三板挂牌企业25家，宁夏股权交易中心累计服务企业1719家，多层次市场覆盖面深入扩大。到2025年末，辖区上市公司总股本185.79亿股、总市值2357.99亿元，较2020年末分别增长13.79%和79.20%。2025年前三季度，辖区上市公司实现营业收入553.90亿元、净利润104.42亿元，同比分别增长20.01%和97.95%，营收与利润增速均位居西北五省前列，体现出较强韧性与活力。投资者回报导向也在加快形成，“十四五”期间累计现金分红163.85亿元，分红家数和金额较“十三五”明显提升。 创新投入的上行趋势更加突出。数据显示，“十四五”期间宁夏辖区上市公司累计研发投入27.96亿元，较“十三五”实现倍增。2024年，13家公司研发投入合计10.82亿元，同比增长36.68%；研发人员数量达5399人，同比增长33.77%。研发强度提升，有助于企业形成产品和工艺壁垒，也为培育新质生产力提供持续动力。 对策——在推动企业做优做强上，宁夏证监局引导上市公司用好并购重组、再融资等工具，促进存量资源优化配置。ST宝实通过重大资产重组切入光伏、储能产业，成为相关政策优化后宁夏首单重大资产重组项目，并2025年三季度实现多年首次扭亏，探索出国有企业市场化转型的新路径；ST宁科通过重整有效化解债务风险，成为重整新规实施后辖区首单案例；嘉泽新能重大资产重组及公募REITs项目开展。直接融资能力同步增强，“十四五”时期宁夏辖区交易所市场股债融资合计213.5亿元，其中2025年融资金额79.28亿元，同比大幅增长，审核通过及在审项目规模突破百亿元，资本市场对实体经济的支持效率提升。 在市场生态建设上，监管执法与投资者保护持续加力。“十四五”期间，宁夏证监局坚持依法从严监管，聚焦财务造假、中介机构未勤勉尽责等重点领域，累计罚没款3700万元，采取行政监管措施80余份，并与财政、公安、法院、检察院等部门完善信息共享与执法协作，形成更有力的追责合力。投资者保护机制优化，宁夏率先实现证券期货纠纷诉调对接三级法院全覆盖，形成“一站式接收、全在线解决、多元化服务”的纠纷化解体系；“十四五”期间，中证宁夏调解站调解纠纷75件，为投资者挽回损失854.12万元。“远高债”虚假陈述责任纠纷案入选证监会2024年度投资者保护典型案例，示范效应进一步显现。 前景——面向“十五五”，宁夏资本市场高质量发展仍需在三个上持续发力：一是提升上市公司质量，围绕清洁能源、先进制造、现代化工、绿色农业等特色产业链，推动更多优质企业进入资本市场并不断壮大；二是提高直接融资占比与工具匹配度，鼓励符合条件企业通过债券、资产证券化、REITs等方式盘活存量资产，增强发展的可持续性；三是以严监管和强保护稳定预期，持续净化市场生态，形成长期资金“愿意来、留得住、发展好”的制度环境。随着黄河流域生态保护和高质量发展战略深化，宁夏资本市场有望在绿色转型、科技创新与产业升级的协同中释放更大潜能。
资本市场高质量发展既要“向新而行”，也要“行稳致远”。从上市培育到并购重组，从直接融资到依法监管与投资者保护，宁夏正以改革推进、以法治护航、以创新增势，推动资本市场更深度服务区域产业升级和经济结构优化。下一步，仍需持续提升上市公司质量、增强创新驱动能力、完善市场生态，让资本更有效流向实体，让企业更具韧性成长，让投资者更有获得感，为高质量发展注入更可持续的金融动能。