在博鳌亚洲论坛上，我们邀请了全国社会保障基金理事会副理事长金荦来谈一谈“长钱长投”的具体表现。她指出，社保基金不仅在二级市场表现稳健，其一级市场投资也覆盖了众多优质项目。在二级市场方面，社保基金能够在波动中保持定力，过去5年换手率不到100%，平均持股周期超过12个月。从收益来看，社保基金会自成立25年以来，年均投资收益率达到7.39%，累计投资收益额超过1.9万亿元。 对于中长期资金的入市情况，程合红提到2025年各类自有中长期资金入市约8000亿元，再加上相关资金购买权益类基金、央企上市公司回购等，总数达到1万亿元。同时，上市公司现金分红总额达2.55万亿元，创下历史新高。为了促进这种“长钱长投”的趋势，程合红强调证监会已制定修改50多部规范性文件。未来将进一步加强法治建设，组织证券法实施效果评估工作，为理性投资、价值投资、长期投资奠定更坚实的法律基础。 香港投资管理有限公司行政总裁陈家齐也在分论坛上分享了他们公司的经验。他提到该公司每投入1港元能带动外部投资4港元，目前这一比例提升至1:8，且大部分为海外资本。在投资过程中，陈家齐认为耐心资本不仅要有耐心，还得有为。比如在投具身机器人企业后，公司不仅提供资金还帮助对接客户和应用场景。这种赋能式投资让长期资金与企业成长深度绑定。 金荦还谈到了要完善多层次资本市场体系给创新型中小企业提供更多退出渠道的问题。她说从国际经验看并购与IPO同样重要是不可或缺的退出渠道。因此应进一步完善基金份额转让机制等相关措施。“并购之所以重要就在于其本质上是在形成控制权市场让上市公司始终面临来自市场的外部约束。”吴晓求也表示支持这个观点。他说过去并购往往伴随着内幕交易让这一交易方式受到严格审核很长时间。现在需要形成激励机制、压力机制和退市机制等一系列机制来推动市场走向成熟。 田轩教授提到国内创投市场约80%的资金具有国资背景但由于体制机制等因素这种“耐心”尚未得到充分发挥。为了解决这个问题他提出了两条制度优化路径：拉长审核周期和实施打包评价。对于后者他认为只要成功项目的收益能够覆盖其余项目的投入成本就可以整体视为实现正向效益。 除了政府机构代表之外也有不少与会者谈到活跃并购市场的问题比如胡祖六就认为一个活跃的并购市场能够推动行业整合化解产能过剩并为上市公司提供持续的经营压力倒逼其改善业绩创造价值。 这次分论坛上共有12位嘉宾共同探讨如何助力“长钱长投”真正落地。其中香港投资管理有限公司行政总裁陈家齐把耐心资本的“杠杆效应”形容成1:8的比例且大部分是海外资本；社保基金理事会副理事长金荦把社保基金25年以来累计1.9万亿元投资收益额当成一组直观数据呈现出来；中国证监会首席律师程合红把2024年新“国九条”出台以来制定修改50多部规范性文件当成重要成果加以介绍；另外还有春华资本集团创始人兼CEO胡祖六和中国人民大学国家金融研究院院长吴晓求等多位嘉宾也发表了看法；而北京大学博雅特聘教授田轩则是从国资背景创投市场中80%的资金这一比例出发分析了其运作中的问题并提出了相应对策；最后还有全国社会保障基金理事会副理事长金荦提到了社保基金在短期波动中保持战略定力多次在A股大幅下跌时果断加仓以及其所投股权基金覆盖战略性新兴产业科技创新和经济转型方向等内容；所有这些都为我们勾勒出了一幅助力“长钱长投”真正落地的生动图景。 这次博鳌亚洲论坛2026年年会“营造良好市场环境倡导长期价值投资”分论坛是在3月27日举办的这次分论坛上来自监管机构投资机构国际投行学界及产业界的多位嘉宾共同探讨了如何助力“长钱长投”真正落地；其中不仅有陈家齐把公司每投入1港元能带动外部投资4港元并且目前比例提升至1:8还带来大量海外资本作为耐心资本杠杆效应的实例；也有金荦把社保基金会年均7.39%的投资收益率累计1.9万亿元投资收益额和过去5年主动股票委托组合换手率不到100%平均持股周期超过12个月等数据展示出来；还有程合红把2024年新“国九条”出台以来证监会制定修改50多部规范性文件覆盖上市公司重组信息披露退市制度等当作重要举措进行介绍；此外胡祖六把一个活跃的并购市场推动行业整合化解产能过剩并倒逼上市公司改善业绩创造价值当作主要功能加以分析；吴晓求把并购交易形成控制权市场让上市公司始终面临来自市场外部约束当作本质特征加以论述；而田轩则是从国内创投市场约80%的资金具有国资背景出发分析了其运作中的问题并提出了拉长审核周期和实施打包评价这两条优化路径；最后还有胡祖六提到我国在新能源电动汽车人工智能等领域处于世界领先地位新兴科创领域蓬勃发展；所有这些都为我们展示了一幅助力“长钱长投”真正落地的详细画卷。