3月18日，长江现货1#铜价报99180元/吨，较前一日下挫1290元/吨，2026年以来第二次跌破10万元/吨关口；伦敦金属交易所（LME）铜库存升至33万吨，创2019年8月以来新高；上海期货交易所库存也维持在43.3万吨的高位。与霍尔木兹海峡紧张局势推高原油价格形成对照的是，地缘风险并未像以往那样带动金属走强，市场反而更担心高油价压制全球经济，从而削弱工业金属需求。
铜价当前的压力，折射出全球经济运行中的多重掣肘：库存高位、需求走弱与地缘风险相互交织，使得传统供需逻辑的指引作用减弱。后续走势仍将受到美联储政策路径、全球增长预期以及地缘局势演变的共同影响。市场一方面需要等待库存逐步消化，另一方面也将重点观察宏观政策变化与下游需求回暖信号。短期内铜价或仍偏弱，长期表现则取决于全球经济动能修复与库存压力的持续释放。