2005年到现在，投资风格经常轮动。像“价值VS成长”这种较量，风格在短时间里会来回变化。“沪深300成长”和“沪深300价值”就是典型代表。比如从2016年初到2018年底，价值风格占优。紧接着从2019年初到2021年年中，成长风格又跑赢了价值风格。一直到2024年9月，情况又反转回价值风格主导，最近几个月成长风格再次占据上风。看整个十年走势，股价涨跌幅其实差不了多少。 为了帮大家选出投资价值高的指数，“指数宝-智能评分榜”是个不错的工具。我们不可能把市场上的600多只指数全都关注到，这个榜单能给我们挑出小部分优质的指数来关注。“沪深300成长”就是榜单里的常客。这是个风格指数，专门代表成长风格，跟它相对的是“沪深300价值”，代表价值风格。 要构建这两只指数，标准也不一样。“沪深300成长”是从沪深300成分股里挑出营业收入、净利润和内部增长率最高的100只股票。而“沪深300价值”则是从同板块里选出股息率、PB和每股收益等估值低的100只股票。 从PE、PB这些指标来看，价值风格通常估值更低；而成长风格的企业往往净利润增速和营收增速更高。“沪深300价值/沪深300成长”的比值走势，就能直观反映出两种风格的强弱变化。 如果想直观看到它们的相对价格走势，可以去“市场强弱-风格偏向”里查看。我们不妨看看近十年的对比图：红线是“沪深300成长”，黄线是“沪深300价值”，蓝线是“沪深300”。从图形上看，最终这两只风格指数的表现其实差不多。 这种轮动现象在A股市场长期存在。无论是“价值VS成长”，还是“大盘VS小盘”，本质上都是阶段性轮动。风格转换迟早会来，但某种风格占优的时间可能会很长，短则一两年，长则四五年。而且在这段时间里通常还会反复波动好几次。