资本市场高质量发展，离不开真实透明的信息披露。围绕部分上市公司及涉及的主体财务造假问题，中国证监会近日召开资本市场财务造假综合惩防体系跨部门工作推进座谈会，聚焦《综合惩防意见》落地成效与下一阶段重点任务，明确当前已进入深化落实的关键阶段，需以更强监管合力打出“组合拳”，持续夯实制度基础与长效机制。 问题：财务造假侵蚀市场诚信根基。财务报表失真不仅扭曲企业经营状况与风险水平——误导投资决策——也容易诱发资本无序扩张、资金错配和道德风险，进而冲击市场定价功能和投资者信心。尤其值得警惕的是，部分造假行为呈现链条化、隐蔽化特征，造假主体与“帮凶”之间相互勾连，增加了监管识别难度和追责成本。 原因：利益驱动叠加治理短板，导致造假易发多发。会议指出，要充分认识财务造假背后的利益诱因以及长期性、复杂性。一方面，个别企业为满足融资、并购重组、业绩考核等目标，可能通过虚增收入、虚减成本、体外循环等方式粉饰报表；另一方面，治理结构不健全、内控失效、信息披露责任落实不到位，为造假提供可乘之机。更有甚者，部分第三方机构或个人参与配合，形成从“造假—包装—传播”的灰色链条，放大危害性。 影响：对投资者和市场生态造成多重冲击。短期看，造假行为会造成股价和估值偏离基本面，风险集中暴露时容易引发市场波动；中长期看，诚信缺失提高市场交易成本，削弱资本市场服务实体经济的能力，并可能造成“劣币驱逐良币”，影响优质企业融资环境。对投资者而言，信息不对称加剧，合法权益更易受损，且维权成本较高，迫切需要更有效的追责与救济渠道。 对策：完善制度供给，强化“三位一体”追责与协同治理。会议提出，要继续健全制度保障，推动相关法律、法规出台；更增强行政、刑事、民事协同，深化重大案件行刑衔接，完善民事追责支持机制；对财务造假与第三方配合造假实行一体打击；同时强化公司治理的内生约束，组织开展新一轮公司治理专项行动，推动综合防范机制常态化、长效化。针对“退市后一退了之”等顽疾，监管部门明确将持续追责，形成震慑，倒逼主体归位尽责。 从最新执法情况看，监管“长牙带刺”导向更加鲜明。数据显示，2024年以来，证监会累计查办财务造假案件159起，作出行政处罚111起，罚没金额81亿元；坚持惩首恶与打帮凶并重，对43起案件的大股东和实际控制人严肃追责；对配合造假的第三方以行政违法共犯方式严惩。刑事打击上，向公安机关移送涉嫌财务造假犯罪线索112件。民事救济方面，支持金通灵、美尚生态、锦州港等案件受损投资者提起特别代表人诉讼。退市监管方面，18家严重造假公司实质触及重大违法强制退市，并对91家已退市公司立案调查，释放“造假必惩、退市不免责”的强烈信号。 前景：综合惩防体系走向纵深，市场生态有望持续修复。会议强调，党中央、国务院注重资本市场稳定健康发展，各部门要共同扛起打击和防范财务造假的政治责任。可以预期，随着跨部门信息共享、线索移送、联合惩戒等机制改进，执法震慑与司法保障将更有效衔接；同时，围绕公司治理、内控体系与中介机构责任压实的制度安排持续落地，造假空间将被压缩，优胜劣汰机制更加顺畅。对投资者而言，更透明的披露、更有力的追责与更可达的救济，将有助于稳定预期、提升获得感；对市场而言，长期资本进入与资源配置效率提升也将具备更坚实的基础。
资本市场的健康运行关乎国民经济高质量发展大局。从查处个案到完善制度，从单一处罚到立体追责，我国资本市场监管正经历从量变到质变的关键跃升。当市场各主体真正形成"不敢假、不能假、不想假"的生态共识，资本市场的资源配置效率和财富管理功能必将得到更运用，为实体经济发展注入更强劲的金融动能。