问题——复苏乏力与不确定性上升并存。
黄皮书认为，当前世界经济运行呈现“低动能、强扰动”的特征：增长后劲不足、地区与行业走势明显分化，全球贸易与投资扩张偏弱；通胀虽较前期高点回落，但黏性仍强，主要经济体在稳增长与控物价之间面临两难；地缘政治风险持续外溢，产业链供应链加快调整，金融市场对政策与风险事件更为敏感。
世界银行相关警示也表明，全球可能步入一个相对低增长的“2020年代”，长期潜在增速下移的压力值得关注。
原因——周期因素未消、结构性矛盾加深、地缘博弈放大冲击。
黄皮书分析，全球经济承压既有短周期因素，也有深层结构原因：其一，上一轮高通胀冲击仍在传导，能源、粮食与服务价格对通胀预期形成牵引，导致通胀回落节奏反复；其二，全球债务水平攀升至高位，利率长期处于相对高区间时，财政可持续性与再融资压力上升，脆弱环节更易触发连锁反应；其三，地缘政治紧张局势抬升交易成本与合规成本，促使企业以安全与韧性为导向重新布局产供链，效率与成本之间的再平衡加剧了全球经济的摩擦与分化；其四，新一轮科技革命快速推进，特别是以人工智能为代表的通用技术扩散，在提升效率的同时，也对就业结构、市场竞争与规则体系带来冲击，成为影响宏观走势的重要变量。
影响——资本市场分化加剧，产业与就业结构面临再塑。
黄皮书指出，2025年全球资本市场呈现波动收敛与结构分化并行的局面：股票市场行业与区域表现差异明显，科技与成长板块在风险资本加持下更受追捧，市场集中度上升；与之相比，传统周期行业以及对利率更敏感的公用事业、房地产等板块承压更为突出。
债券市场在前期剧烈波动后进入再平衡阶段，随着主要央行加息周期接近尾声、通胀预期相对稳定，长期国债收益率在高位震荡，优质债券的配置吸引力有所回归。
与此同时，围绕碳中和目标的政策安排与监管框架持续完善，绿色债券、社会责任债券、转型债券等可持续融资保持扩张态势，绿色金融与能源安全议题更趋前置。
在产业层面，黄皮书强调，人工智能驱动的技术跃迁正在改变比较优势形成机制，部分劳动密集型优势被削弱，产业链可能出现向技术与资本密集型经济体“逆向”集聚的趋势；平台、数据与算法优势强化头部企业的竞争壁垒，市场“强者恒强”现象更为显著；中低技能岗位受到替代压力，就业再培训与社会保障适配的重要性上升，若应对不足，可能引发更复杂的社会经济挑战。
对策——以稳定预期为先，推动治理协调与结构转型并进。
黄皮书认为，面对多重不确定性，各经济体需在政策取向上更注重协同与可持续：宏观层面，应在抑制通胀与支持增长之间把握力度与节奏，避免政策大幅摆动造成市场预期二次冲击；财政与债务治理需增强透明度与约束机制，提升风险识别与处置能力，防止局部风险向系统性风险演化。
产业层面，应在推进技术创新的同时加强竞争政策与监管框架建设，促进数据要素合规流通与负责任创新，防止垄断固化与“数字鸿沟”扩大；就业层面，应加大对职业教育、终身学习与技能转换的支持，提高劳动者适应技术更迭的能力。
绿色转型方面，应推动绿色技术合作与绿色金融标准对接，在确保能源安全与供应稳定的前提下，实现减排与增长的统筹。
前景——2026年增速或放缓，科技与绿色仍是关键变量。
黄皮书预计，在短期冲击未完全消退与结构性调整持续推进的背景下，2026年全球经济增长可能进一步放缓。
影响未来走势的关键，将取决于通胀回落的可持续性、主要央行政策转向的节奏、地缘冲突的演变路径以及人工智能等新技术扩散对生产率与就业的综合效应。
黄皮书同时提示，绿色转型打开新的投资与产业空间，但竞争与合作将同步加深，规则制定与标准对接的重要性上升。
对中国而言，在外部不确定性上升的环境下，扩大高水平对外开放、稳定预期与扩大内需、加快培育新质生产力、推进绿色低碳转型与产业升级，将有助于增强经济韧性，并在全球产业与规则重塑中把握主动。
世界经济的“低增长时代”既是挑战，也是重构全球治理体系的契机。
在技术革命与地缘博弈的十字路口，各国唯有超越零和思维，才能破解结构性矛盾，实现更具包容性的发展。
正如黄皮书所强调，未来十年的竞争，不仅是速度的比拼，更是韧性的较量。