国内外经济环境仍存不确定性的背景下，中国人民银行于1月19日启动2026年首次结构性利率调整，定向下调再贷款、再贴现等工具利率。调整后，3个月至1年期支农支小再贷款利率降至0.95%-1.25%——再贴现利率调至1.5%——抵押补充贷款利率同步降至1.75%。这个举措延续了货币政策“精准滴灌”的取向，旨在为实体经济重点领域提供更直接的金融支持。 此次调整突出结构性导向。不同于全面降息，政策重点在于降低银行从央行获取专项资金的成本，并推动资金成本向小微企业、农业、科技创新等领域传导。招联金融首席研究员表示，多数结构性货币政策工具的一年期利率已由1.50%降至1.25%，有望提升银行对战略性新兴产业提供优惠融资的积极性。 政策背后说明了更精细的调控思路。当前我国经济处于转型升级阶段，传统动能趋弱，新动能培育对金融支持的针对性要求更高。通过结构性工具定向调控，可以降低全面宽松可能带来的资金空转风险，同时提高金融资源投向国家战略方向的效率。民生银行有关专家认为，这种方式有助于稳定市场预期，也为后续应对潜在波动预留政策空间。 从效果看，本次调整预计带来多上影响。一方面，有助于降低实体经济融资成本，缓解小微企业和农业经营主体的资金压力；另一方面，通过引导信贷投向，推动产业结构优化升级。数据显示，近年来结构性货币政策工具余额已超过7万亿元，已成为金融支持实体经济的重要渠道。 展望未来，货币政策大概率继续沿着“精准、适度”的思路推进。业内人士认为，央行或将深入优化政策工具组合，加强国债买卖操作与财政政策的协同，在保持流动性合理充裕的同时，更好服务经济高质量发展。这种做法既保持政策连续性，也增强了对新形势的适应能力。
结构性降息不是简单“放水”，而是通过更明确的价格信号和资金安排，把有限的政策资源投向实体经济最需要、也最能形成长期竞争力的领域；未来政策成效的关键仍在传导效率和配套机制：让资金更顺畅地到达小微企业、科创与绿色项目，让金融支持与产业升级形成良性循环，才能在稳增长的同时夯实高质量发展的基础。